11月開始，東北、華北地區已經是冰雪連天，北風呼嘯，戶外工程的施工基本上停滯，工地采購早已經停歇，因此造成北方鋼廠的資源大部分滯留港口，但多地鋼廠早已通過多重優惠政策開啟鋼材南運操作，在11月月底時，華東、華南等市場已經出現了到貨的苗頭，市場預計大量的鋼材將在12月到達南方鋼材市場，不僅給緊缺南方市場進行補充，在需求整體疲軟的情況下，將會產生供應過剩的現象。而華東市場又面臨沙鋼公布下月價格之時，因此華東的杭州、上海螺紋鋼在兩天內跌幅達到百元以上。28日，杭州沙鋼二級螺紋鋼提貨價降至3500元/噸，較昨日大跌120元。下游采購明顯減少，北材南下明顯增多，其中線材到華東多，螺紋目前到華南多。另外，12月沙鋼年會召開，商家略有壓低結算價之意。目前對鋼市施壓的不僅僅是需求的增加，股市進入1時代也讓鋼材界人士感受到了資本市場的深寒。未來在遠期市場走低、需求持續減弱、年底資金收緊、庫存持續增加的壓力下，鋼材價格可能如同股市一樣加速趕底。

　　1、鋼材遠期合約大幅增倉快速跳水

　　近日股市重回“1”時代，讓多少股民體會到了股市是多么痛苦，也讓資本市場感受到了股市是多么悲哀。除了股民之外，經營鋼材的市場人士也感受到了市場的深寒。如同股市一樣，冶金期貨螺紋鋼、焦炭、熱卷等品種也在進行著跳水比賽，加速趕底。今日滬指四連陰收于1963點午后上證加速下跌，期貨多數品種受累下跌，螺紋鋼主力合約以3520元/噸小幅低開，午后開盤出現大幅增倉快速下跌，連續跌破兩道支撐位，最后尾盤收于3468元/噸，下跌63元，跌幅達到1.78%，增倉16.8萬手，預計下一步將考驗3400元的整數關口;焦炭5月合約收于1533元/噸，下跌26元，跌幅1.68%，增倉1.38萬手;熱卷電子盤上午保持低位震蕩，午后同樣快速跳水最低跌落到3615元/噸，最終報收于3618元/噸，下跌58元，跌幅為1.58%，與上海現貨熱卷價差達到300元。

　　2、粗鋼產量依舊居高不下

　　中鋼協最新數據顯示，11月中旬其會員企業粗鋼日產163.3萬噸，全國預估值為195.2萬噸，旬環比分別下降0.3%和0.25%。中旬全國粗鋼日產量基本符合預期，原因在于鋼廠整體處于盈利狀態，尤其是板材強勁表現很大程度上刺激了大中型鋼廠生產積極性，同時部分鋼廠如沙鋼、湘鋼則安排了高爐檢修。值得注意的是，中旬非會員企業粗鋼日產量僅占全國產量的16.3%，盡管長材表現偏弱一定程度上影響其生產積極性，但唐山一帶鋼高爐開工率仍在90%以上，同時考慮到中鋼協只統計會員企業，非會員企業通過估算而來，11月上中旬以來中鋼協非會員企業粗鋼產量偏低。

　　3、北材南下建筑鋼材領跌鋼市

　　11月份開始，北方諸多地區已經是冰雪連天，鮮有晴日，戶外工程的施工基本上停滯，下游終端需求疲軟不堪，多地鋼廠早已通過多重優惠政策開啟鋼材南運操作，但受困于十八大期間運輸受限及連續的雨雪天氣，致使南運鋼材多數囤積在北方港口等地，進展有限;南運鋼材預計將于12月份成規模的到達南方鋼材市場，屆時南方鋼市供應壓力降逐步增加。對于南方鋼市而言，在承接北方市場轉運供應壓力的同時，本地也將在12月份開始需求進一步走低，主要也是受到氣候寒冷的影響所致。今年東北地區鋼廠對南下線螺資源的訂貨優惠力度和計劃投放量均有提高，而且資源投放量會明顯增加，業內普遍預計總量在190萬噸左右，環比去年增加60多萬噸。據統計，當下上海、廣州等地月均到貨量在13萬噸左右，較去年同期要多3萬噸左右。據悉，今年東北地區凌鋼、西鋼等南下資源增加明顯，北臺、新撫鋼也有不同程度的增加。

　　前期，國內建筑鋼材市場走勢明顯不及板材市場，在板材市場持續攀升的中上旬，國內建筑鋼材市場卻呈現震蕩下行的局面，近一段時間則呈現同步下滑的運行態勢。而近日，熱卷板等板材市場略有回調，但建筑鋼材價格在北材南下的影響下迅速掉頭下跌，并且跌速有逐步加快的趨勢。目前來看，國內建筑鋼材市場即缺乏政策、期鋼提振、也缺乏供需基本面支撐，而且成本支撐力度也有所減弱，淡季特征明顯，后期繼續震蕩下調的可能性較大。而杭州市場向來為螺紋鋼的走勢的風向標，從昨日開始連續大幅下挫，當地庫存量持續低位，短缺規格長期不能補充，貿易商主動殺跌以應對未來沙鋼交割的可能性。29日沙鋼二級螺紋售價停在3500元一線，低于此價者下午停售，商家同樣擔心殺跌過快鋼廠難以彌補虧損。

　　4、年底資金緊張冬儲現象不再

　　因為鋼材行情的低迷，加上訂貨成本貼近市場，鋼貿行業長期處于虧損階段，使得商家無心囤貨，雖然早已經沒有冬儲一說，但是社會庫存降至三年來的低點，證明資金對鋼材的追捧已經大大減弱，市場資金“蓄水池”功能相應減弱，再加上年底市場再次進入還款和向鋼廠打款的高峰期，市場上流動資金將進一步降低，雖然下半年以來銀行對鋼貿企業的貸款不再采取“只收不貸”政策，轉而有限貸款幫助鋼貿企業繼續發展，但難改緊張局勢，造成資金面緊張的局勢依舊。進入12月份之后，資金問題將會日益凸顯，加上鋼貿領域傳統的融資貸款模式在今年被曝出大量的誠信危機，銀行業對鋼貿商采取只收不貸的政策，幾乎掐斷了鋼貿行業的資金來源，而眾多貿易商出于周轉資金問題，只要能保證現金結算或快速回款，低價出貨的情況將會比較多見，這將對鋼市形成一定的沖擊。

　　后期走勢預測

　　從宏觀經濟層面來看，中國股市告別了2時代，是受國內國際經濟環境的影響所致，不是偶然而是必然。中國經濟增長已經告別了兩位數的時代，進入了低增長的時代。與此同時，全球經濟增長進一步放緩。一方面，新型經濟體尤其是金磚四國都進入了經濟轉型期，經濟增長必然進一步放緩。另一方面，西方發達國家的經濟增長已經停滯，特別是一些不確定性的風險因素，將決定未來經濟走向。其中，美國的“財政懸崖”屆時能否懸崖勒馬，歐債危機能否在最短的時間里得以化解，令人憂慮。所有這些不確定性因素，導致人們對未來經濟增長缺乏信心。

　　從期貨層面來看，我們預計螺紋鋼期貨在3400元/噸應該是個階段性底部，不過如果資本市場繼續惡化、鋼材供應大幅增加可能將期貨螺紋鋼打壓到前期3250元附近，不過如果下行到3250元/噸，應該是誘空的表現，到12月底有可能反彈上漲，不過明年1月份仍處于需求淡季，年前市場囤貨熱情不高，因此1月份反彈高度相對有限。不過明年開春，隨著資金的放松以及開工項目的增多，預計明年2月之后有一波較為可觀的反彈行情。

　　從現貨層面來看，社會庫存應該在11月底到達最低點，12月將出現庫存持續增加的現象，市場也面臨供應增加的壓力。在需求降低的同時，由于12月鋼廠出廠價格較高，無論是國有和民營鋼廠的噸鋼盈利尚可，加上年底的產量沖刺階段，鋼廠的生產的積極性高昂，因此預計11、12月份國內粗鋼日均產量可能達到或者接近200萬噸的水平，12月份鋼材市場的供應壓力降呈現明顯上升的趨勢，對鋼價形成進一步的打壓，因此未來三個月鋼材價格的低點很可能在12月出現，而1月份到春節所剩的交易日不多，終端用戶或者貿易商可能小打小鬧、零星出貨、進行年終盤點等行為，1月份鋼材價格可能略有反彈，但總體處于低位運行。