從需求的角度看，近期確實(shí)有一些積極的信號(hào)。一方面，隨著氣溫的下降，北方城市逐步開(kāi)始集中供暖，加大了煤炭的消耗量。另一方面，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)回升，煤炭行業(yè)的下游需求有所好轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份火電發(fā)電量為2925億千瓦時(shí)，同比下降1.8%，較9月份增速回升了6.4個(gè)百分點(diǎn)；生鐵產(chǎn)量5308萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)2%；水泥產(chǎn)量2.1億噸，同比增長(zhǎng)11.5%，環(huán)比基本持平。

　　而從供給來(lái)看，10月份我國(guó)煤炭產(chǎn)量3.16億噸，同比下降2%，環(huán)比下降0.94%，連續(xù)三個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)；而當(dāng)月全社會(huì)煤炭庫(kù)存為3.68億噸，較9月份小幅回落500萬(wàn)噸。同時(shí)，財(cái)政部、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安全監(jiān)察局三部門(mén)近日聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于支持煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的通知》，針對(duì)“十二五”期間中央財(cái)政將安排專(zhuān)項(xiàng)資金對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)淘汰煤炭落后產(chǎn)能工作給予獎(jiǎng)勵(lì)的具體內(nèi)容予以明確，包括獎(jiǎng)勵(lì)條件、獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)、組織淘汰、資金申報(bào)與使用及管理等，財(cái)政支持政策繼續(xù)給力緩解全國(guó)煤炭產(chǎn)能。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然四季度煤炭需求較三季度有所好轉(zhuǎn)，但供暖季煤炭需求的增量還不足以改變國(guó)內(nèi)供給過(guò)剩的局面，同時(shí)由于山西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完成小煤礦的淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)，因此，財(cái)政支持政策對(duì)于緩解全國(guó)煤炭產(chǎn)能過(guò)剩壓力效果有限。在近日由國(guó)網(wǎng)能源研究院舉辦的第四屆“能源·電力·發(fā)展”講壇上，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)主任郝向斌表示，2013年中期以前煤炭需求不會(huì)明顯回暖。而中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的2012年前三季度煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析也指出，根據(jù)目前煤炭市場(chǎng)變化情況分析，市場(chǎng)供需寬松的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生根本性改變，全國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格仍有較大的下行壓力。

　　安信證券表示，近期港口動(dòng)力煤價(jià)調(diào)整主要是大秦補(bǔ)運(yùn)、進(jìn)港量回升所致，從供給面看，小煤礦的停產(chǎn)狀態(tài)在2013年兩會(huì)前將維持，需求面有水電進(jìn)入枯水期和需求旺季支撐，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)弱化，動(dòng)力煤煤價(jià)不存在大幅向下調(diào)整的動(dòng)力，但即使需求旺季，電廠庫(kù)存仍比較高，這也抑制了煤價(jià)上漲空間。在焦煤方面，近期已累計(jì)有100元/噸左右的回升，11月鋼價(jià)出現(xiàn)滯漲，原材料價(jià)格迅速回升，鋼價(jià)的盈利空間相對(duì)上個(gè)月有所壓縮，終端需求尚未現(xiàn)明顯改觀的情況下，鋼鐵產(chǎn)能利用率的持續(xù)提升空間有限。綜合而言，未來(lái)1-2個(gè)月，煤價(jià)將以平穩(wěn)為主。

　　就二級(jí)市場(chǎng)而言，民族證券在報(bào)告中指出，隨著三季度報(bào)告的發(fā)布，煤炭企業(yè)利潤(rùn)增速急劇下滑，估值水平被動(dòng)抬升，2013年在煤價(jià)上漲空間不大、企業(yè)成本剛性上漲的背景下，煤炭企業(yè)盈利還將普遍下滑，當(dāng)前煤炭板塊估值偏高，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)一步釋放。而大規(guī)模基建投資項(xiàng)目的逐步落實(shí)是帶動(dòng)煤炭板塊上漲的主要正面力量，但對(duì)煤炭行業(yè)基本面的傳導(dǎo)還有待時(shí)日。因此，當(dāng)前無(wú)論估值還是行業(yè)運(yùn)行基本面，均不支持煤炭板塊有較好的表現(xiàn)，建議仍以防御為主。而華泰證券也表示，在投資標(biāo)的的選擇上，宜偏重低估值的防御型品種，如中國(guó)神華、中煤能源、蘭花科創(chuàng)等。