鋼鐵行業2013年度投資策略：等待下一個輪回

　　據中投證券分析稱，鋼鐵行業痼疾難除，需等待下一個輪回。產能泡沫化和成本優勢的喪失是造成行業微利的兩大主因，短期看去產能化和成本定價機制都難有實質改變， 因此行業整體盈利回歸需等待下一個周期的輪回。

　　產能利用率數據都是假象，盈利水平指標更切實可靠。鋼鐵行業產能數據統計不可信，圍繞產能利用率的結論都不可靠，我們認為roe數據更真實。目前行業roe水平處于歷史低位，未來將長期處于歷史底部。

　　2013年鐵礦石價格可能存小反彈，但大機會已經過去。鐵礦石全球供給能力逐年提升，供給增速超過10%，但需求增速個位數增長，供需狀態惡化，鐵礦石價格上漲有天花板且估值中樞下滑是大趨勢。

　　2012年鋼鐵行業盈利跌到谷底，多數企業處于虧損狀態。但從股票表現看，各子行業（高端管材、特鋼、金剛石）卻精彩紛呈，波動幅度放大。展望2013年，我們認為還是子行業搭臺，小公司唱戲。

　　2013年各子行業配臵建議：1）普鋼：大環境改善空間小，建議關注交易性機會；2）鐵礦石：下游需求個位數增長，但供給高彈性，價格上漲存天花板，估值中樞下移是大趨勢；3）特鋼：行業未來發展趨勢確定，業績反彈和政策扶持是行業未來催化劑；4）高端管材：訂單驅動，行業存階段性機會；5）金剛石：與固定資產投資息息相關，未來看產業鏈拓展和投資周期變動。　2013年重點推薦：常寶股份、久立特材、大冶特鋼、豫金剛石。關注：江南紅箭、新萊應材。