本月滬鋼主力1305出現(xiàn)一波強勢反彈，自3464元/噸一舉上行至3700元/噸下方，由于3700元/噸一線壓力較大，幾次沖擊未果，故而進行盤整。筆者認為，受政策面利好影響，滬鋼中期謹慎樂觀。

　　螺紋鋼產(chǎn)量維持高位

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月全國粗鋼日產(chǎn)量為191.6萬噸，環(huán)比增長0.52%，同比增幅達到13.7%。雖然11月粗鋼日產(chǎn)量同比出現(xiàn)大幅增加，但是去年四季度鋼鐵行業(yè)整體出現(xiàn)減產(chǎn)，日均產(chǎn)量維持在165萬—175萬噸，可比性不強。在目前產(chǎn)能近10億噸的背景下，粗鋼日產(chǎn)量191萬噸并不算高。

　　但螺紋鋼方面則并不十分樂觀，11月螺紋鋼日產(chǎn)量為52.6萬噸，為歷史次新高，僅低于今年9月的52.74萬噸，日產(chǎn)量連續(xù)三個月維持在50萬噸以上。螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)開工率明顯偏高，供給壓力仍然偏大。

　　成本支撐強勁

　　截至12月7日，港口進口鐵礦石庫存為7783萬噸，為2011年以來最低水平，較年初1億噸的庫存量下降了2000多萬噸。據(jù)悉，目前港口庫存中 60%的資源是鋼廠存放在港口的自有資源，40%是貿(mào)易商庫存。總體來看，原料庫存壓力并不大。港口庫存數(shù)量不斷減少在一定程度對鐵礦石價格產(chǎn)生良好的支 撐，目前澳洲PB粉礦一直維持在120美元/噸以上，對鋼材價格產(chǎn)生有力支撐。

　　澳洲即將進入雨季，暴雨等天氣容易造成澳大利亞鐵礦石出口速度放緩和數(shù)量下降，進而導(dǎo)致國內(nèi)進口鐵礦石價格因供給下降而走高。目前港口鐵礦石庫存處于低位且持續(xù)下降，若礦商發(fā)貨量減少，則價格更容易被推高，成本支撐將進一步顯現(xiàn)。

　　下游需求回暖可期

　　11月房地產(chǎn)行業(yè)部分指標，如房地產(chǎn)開發(fā)投資、新開工面積及銷售面積出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，銷售面積結(jié)束連續(xù)9個月負增長態(tài)勢，同比增長2.4%，新開工面積雖 然仍呈同比下滑態(tài)勢，但是降幅較10月縮窄了1.3個百分點。這預(yù)示著明年春天以后，進入施工階段的項目面積增多，耗鋼量增大，利多鋼材市場。

　　從基建市場來看，鐵路仍是明年拉動鋼材需求的亮點。自三季度末開始，鐵路基建投資連續(xù)保持高位，投資力度不斷加大，同時重點項目也相繼開工，新項目 由年初確定的9個增加至22個。而從鐵道部明年的安排來看，2013年鐵路投資高潮仍有望延續(xù)，且所涉及的建設(shè)資金也基本有保障，下游需求回暖或可期待。

　　綜上所述，目前鋼材市場成本支撐較強，但是供需矛盾依然存在，鋼材價格漲跌兩難，短期仍將維持區(qū)間振蕩，但是后期隨著下游需求回暖，鋼材消費量增加，鋼價可能呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢。