作為煤炭的主要下游，發電量和鋼鐵產量2013年上半年增速加快是大概率事件，煤炭需求有望回暖，但是目前國內煤炭供過于求的狀況難以短期解決，會對煤機市場規模擴大形成阻力。

　　需求端上半年需求有望回暖

　　煤炭是我國的主要能源，在我國化石能源資源結構中居主導地位，且在短期內這種主導地位不會改變。我國煤炭主要用于國內火力發電和煉鋼，自2012年9月份以來，隨著宏觀經濟整體起穩回升，發電量和鋼材產量兩項數據均出現好轉。2013年上半年電力和鋼鐵產量增速將進一步提升，煤炭市場需求有望回暖。

　　煤炭是我國的主要能源，在我國化石能源資源結構中居主導地位，且在短期內這種主導地位不會改變。在我國能源消費構成中，煤炭一直占據70%左右的比重。2010年，能源消費總量32.5億噸標準煤，煤炭消費約占68.6%。

　　我國煤炭主要用于國內火力發電和煉鋼。我國生產的煤炭絕大部分用于內需，出口煤炭的占比較小，且近年來有逐步下降的趨勢。其中工業生產中的煤炭消費一直在我國的總煤炭消費中占據重要地位，常年保持在94%以上。發電和煉焦是工業用煤的最主要用途，分別占工業用煤的50%和15%。

　　重工業是社會用電主要來源：重工業，包括化工、鋼鐵、建材、有色金屬冶煉等，是我國社會用電量的最主要來源，用電量占比達60%左右。

　　2012年年初以來的發電量增速維持低位，但9月份以后出現明顯好轉。2012年年初以來，由于我國投資增速放緩，鋼鐵、建材和有色金屬的需求隨之減弱，發電量增速自2012年3月份以來維持低位。2012年9月份以來發電量數據出現明顯改善，2012年11月份全社會用電量4139億千瓦時，同比增長7.6%，增幅連續兩個月回升；2012年11月份全國發電量4011億千瓦時，同比增長7.9%，為2012年3月份以來最高增幅。

　　2013年上半年煤炭市場需求有望回暖。2012年9月份以來，隨著宏觀經濟啟穩回升，發電量和鋼材產量兩項數據均出現好轉。隨著政府的穩增長政策逐漸發力、新型城鎮化和鐵路基建項目的逐步落實，開春后投資將轉入施工旺季，經濟拉升作用將進一步增強。而2013年年初隨著財政存款和銀行信貸的投放，資金面會出現季節性好轉，2013年上半年電力和鋼鐵產量將進一步提升，煤炭市場需求有望回暖。

　　供給端產能充裕，進口煤沖擊

　　我國是煤炭生產大國，“十二五”期間我國煤炭企業的生產能力將進一步提升，產能充裕。進口煤炭占比較小但增長迅速，近年來已經對國內煤炭市場形成沖擊。煤炭庫存總量仍然維持高位，去庫存壓力較大。

　　我國是煤炭生產大國。2010年，我國一次能源生產總量29.9億噸標準煤，煤炭產量約占77.4%。近十年我國煤炭產量從2001年的14.7億噸增長到2011年的35.2億噸，年均復合增長率達9%，近十年來世界煤炭產量增長的80%是中國生產的。

　　進口煤炭占比較小但增長迅速，近年來已經對國內煤炭市場形成沖擊。我國的煤炭進口量2011年為1.82億噸，是2001年的91.7倍之多。2012年1~11月份，煤炭凈進口量約為2.45億噸。雖然從數量上看我國大部分用煤依然來自于自己生產，但是進口煤炭對國內煤炭市場的沖擊已然不可小覷。從庫存數據來看，年初以來社會煤炭庫存總量同比增速雖整體較去年有所下降但依然維持高位，顯示市場消化庫存壓力仍然較大。

　　目前國內煤炭產能超前建設，未來產能釋放將放緩，對煤機市場規模擴大形成阻力。根據測算，目前國內煤礦在建和建成煤礦產能為40億噸以上，而全國煤炭消費在35億噸左右。從煤炭投資和產能建設上來看，國內煤炭產能超前建設，產能供大于求的情況在短期內不會改變，產能釋放預計在未來三年將放緩，對煤機市場規模的擴大形成阻力。