補庫存力度加大，出廠價繼續上調。本周加權鋼價小幅上漲 0.2%，進口礦價反彈 4%，國內礦價下滑 2%，本周各品種毛利開始上升；本周社會庫存繼續增加3.3%，從歷史上看每年集中補庫存的時間窗口為一季度而非四季度，同時，2013年1月（截至25日）25天的補庫存量，超過了歷史上1月份31天的相應補庫水平；本周港口礦石庫存下降0.9%，總量尚處低位。

　　1月中旬全國日均粗鋼產量為191萬噸，旬環比降1.5%，下降原因包括上旬數據承接年底統計挪移等，但總體仍處較高水平；本周寶鋼繼續上調3月熱軋出廠價200元/噸。

　　投資提示：我們在1月22日發布了《2013年上半年鋼鐵、焦煤產業鏈投資策略：經濟復蘇拉動鋼焦產業鏈價格高彈性》，上調行業評級至“看好”，推薦長材占比較高的標的，以及包含礦石資源的標的：凌鋼股份、方大特鋼、八一鋼鐵、包鋼股份，同時隨著行業盈利能力的回升，推薦噸鋼毛利排名持續第一位的低估值低風險品種寶鋼股份；2013 年鐵礦石價格中樞將上移至160美元，我們同時看好純礦石類標的： 金嶺礦業、攀鋼釩鈦。

　　各品種毛利小幅回升

　　本周螺紋、高線、熱卷、冷板、中板加權利潤較上周分別變化13、11、35、52、27元至-117、-223、-2、200、-148元/噸。

　　鋼價整體小幅反彈

　　本周鋼材產品加權價格上漲0.2%至3904元/噸。其中螺紋、高線、熱卷、冷板、中板價格分別變化-0.1% 、-0.2% 、0.5%、0.8%、0.3%至3722、3716 、4071、4799、3947元/噸。無縫管、焊管、無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別變化0%、0%、1.2%、0%至4450 、3700 、5920 、14300 元/噸。300系、400系熱軋不銹鋼價格分別變化0%、0%至17200、8600元/噸。

　　美國冷軋、熱軋和熱鍍鋅價格大幅下跌，歐盟熱軋大幅上漲

　　本周美國、歐盟、東南亞熱軋分別變化-3.1% 、4.1%、0%至684、661 、610 美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞冷軋分別變化-2.7%、0.8%、0%至794、754、700美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞熱鍍鋅分別變化 -2.4% 、1.7%、0%至904、761 、760 美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞中厚板分別變化 0%、-0.1% 、0%至794、687、600 美元/噸。本周美國、歐盟、東南亞螺紋鋼分別變化0.7%、-0.1% 、0%至755、694 、610 美元/噸。

　　進口現貨礦價格大幅反彈

　　本周國內現貨鐵礦石、進口現貨鐵礦石、巴西長協礦、澳大利亞長協礦價格分別變化-2.2% 、4.0%、0%、-0.2% 至1030 、1040、864、754 元/噸。焦炭、主焦煤、硅鐵、廢鋼價格分別變化 1.1%、0%、0%、-1.6%至 1800、1300、6200、2480元/噸。

　　鋼材社會庫存繼續回升

　　本周鋼材社會庫存上漲 3.3%至 1353 萬噸，主要港口鐵礦石庫存下降0.9%至7530萬噸。其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化 4.9%、4.9%、1.2%、-0.7% 、3.6%至626、153、302 、153、120 萬噸。