有人說，我是搭橋建房的材料，要想基礎(chǔ)打得好我可少不了;也有人說，我赴湯蹈火架起人類最美的建筑，卻被“調(diào)結(jié)構(gòu)”、產(chǎn)能過剩拖累而忍辱前行——我就是鋼材家族排行第一的螺紋鋼，屈指數(shù)來，走進(jìn)上海期貨交易所已快四個年頭。

　　與現(xiàn)貨市場的萎靡不振相比，期貨市場才是我真正的舞臺，我也常常在這兩個舞臺上發(fā)起競賽，有時候現(xiàn)貨踉踉蹌蹌跟著期貨走，有時候現(xiàn)貨牽著期貨的鼻子走。2012年12月以來，我還發(fā)起了與股市的競賽，只是在政府調(diào)控的“風(fēng)頭”上，就怕人們對我期望越高失望越大，但至少在2013年春節(jié)前，我和股市大盤依然不分伯仲。這個春節(jié)，現(xiàn)貨和期貨市場上的生意人都心里沒底，囤貨和持倉到底會不會獲利?會不會被套住?著實令人忐忑。

　　期股競賽：誰是贏家

　　競賽的日子我至今還清晰地記得，是2012年12月4日，上證指數(shù)從“1949點”開始起跑，那一天我也從每噸3623元出發(fā)，一路高歌，雄心壯志，上證指數(shù)在蛇年春節(jié)到來之前成功站穩(wěn)在2400點上方，我也不賴，同期每噸漲近700元。從上漲速度計算來看，上證指數(shù)略勝一籌。

　　上證指數(shù)，是國內(nèi)證券交易所表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字，漲漲跌跌反映的是股市大盤的情況。RB是我在期貨市場上的交易代碼，因為期貨市場就是人們在交易預(yù)期，RB1310就是我目前的狀態(tài)，即2013年10月交貨的螺紋鋼期貨合約。

　　如此神速，始料未及。就說對手上證指數(shù)吧，在12月4日當(dāng)天不只是2012年最低點，還是近4年來新低，截至農(nóng)歷2012年最后一天，累計錄得近500點漲幅。而我自己，也幾乎是一口氣沖到了半年前的價格水平，令現(xiàn)貨市場的人們眼紅不已。

　　一路上，我和上證指數(shù)幾乎難分勝負(fù)，只有少數(shù)兩次交手。1月28日，上證指數(shù)大漲55個點（漲幅2.41%），我卻失手微跌了幾個點（跌幅0.20%）;再次交手是2月5日，當(dāng)天上證指數(shù)收于2433.13點（漲幅0.20%），我又失手大跌1.45%，收于每噸4140元，從4200點位上滑落。

　　市場上一度瘋狂流傳螺紋鋼跟隨上證指數(shù)的結(jié)論。但一些潛心研究螺紋鋼與上證指數(shù)的分析師發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼作為商品，主要受到供需以及成本影響，其中房地產(chǎn)市場需求占據(jù)鋼材需求的半壁江山，而對國內(nèi)A股而言影響因素則復(fù)雜得多，由于二者之間的關(guān)系呈現(xiàn)階段性的正相關(guān)或者負(fù)相關(guān)，無法找到先行指標(biāo)或者是同步指標(biāo)來判斷二者何時處于正相關(guān)狀態(tài)，何時處于負(fù)相關(guān)狀態(tài)，僅僅可以從盤面觀察到二者的價格走勢同步或者不同步。

　　更刨根問底的言論也在市場上響起，螺紋鋼作為商品能否跑贏大盤。“跑贏大盤”在股市中，指的是一只個股、一個投資組合或者一個分類指數(shù)在同樣的時間段內(nèi)，漲幅高于同期大盤漲幅、或跌幅小于大盤跌幅，股民常用這類詞語來衡量自己。

　　國金期貨首席經(jīng)濟學(xué)家江明德是個老期貨了，他說，面對目前大宗商品市場的多頭行情，投資者應(yīng)有個基本判斷，這輪行情主要是在預(yù)期條件改善下的金融性在起作用，也就是說是資金的作用，大宗商品的基本面并沒有明顯改善。資金如流水，來去無蹤影。投資者可以興奮但不能亢奮，要保持頭腦的清醒。

　　江明德提到的基本面，是商品市場上一個流派的分析標(biāo)的，主要集中于商品供給端和需求端的研究。

　　庫存秘密：不是少而是多

　　對于我來說，供給端和需求端并無秘密可言，庫存才是我最大的秘密，它如我的身高、體重，有人認(rèn)為我又高又胖，有人認(rèn)為我又矮又瘦。

　　時間回到去年冬天，以往人們像囤大白菜一樣把我買去，然后放到第二年春天賣掉。在咱們鋼鐵行業(yè)里面，俗稱為冬儲，實際上就是待價而沽，等有好價錢才賣。

　　老夏是上海鋼貿(mào)行業(yè)里的老者，他負(fù)責(zé)中國最大鋼鐵廠之一旗下的全資鋼貿(mào)商已有十余年，1990年就開始從事鋼貿(mào)行業(yè)。老夏去年冬天就沒囤什么貨，倉儲庫里面除了1000噸左右的螺紋鋼，還空出一大塊地，往年都是堆得滿滿的，至少也有一萬噸。

　　“就這些，還是鋼廠提前發(fā)過來的貨，因為和一些鋼廠關(guān)系特別好，他們自己庫存放不下，而我們這邊又空著，本來是2013年2月發(fā)的貨，去年（2012年）11月左右就發(fā)來了，但我們也不敢接太多，怕到時候行情不好，總不能放在倉庫生銹吧。”老夏總是在別人頭腦發(fā)熱時冷靜。

　　此一時彼一時，老夏說，往年庫存大多在鋼貿(mào)商手上，鋼廠和他們一般是二八分成，可如今差不多是“對半分”了，鋼廠對春節(jié)后的行情還是很有信心的，不停加大馬力生產(chǎn)，鋼貿(mào)商如不要就自己囤著。

　　老夏的親身體會是，在去年期貨價格最低點時，他賣的價錢比期貨價每噸高400元，用行話講，期貨每噸貼水400元，到2013年2月剛好相反，現(xiàn)貨每噸貼水200元左右。老夏說，今年雖然鋼貿(mào)商手上的貨少，但鋼廠手上的貨不少。

　　“現(xiàn)在鋼貿(mào)這口飯不好吃，上海鋼貿(mào)本是福建周寧人的天下，他們在上海風(fēng)風(fēng)雨雨打拼20年，到現(xiàn)在差不多有30%以上鋼貿(mào)商因為資金壓力被迫轉(zhuǎn)行，且大多數(shù)欠銀行一屁股債。”兜了半個圈子，老夏才道出他心里的小算盤：以往鋼貿(mào)商手上的貨大多用于倉單質(zhì)押融資，因為幾乎流不到市場上，所以庫存水分比較大，而今年鋼材社會庫存都是實實在在的。

　　老夏提到的國內(nèi)一家權(quán)威機構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前螺紋鋼庫存有望增至680萬噸，創(chuàng)過去5年春節(jié)期間庫存最高值，春節(jié)后兩周將達(dá)到820萬噸。

　　“就算鋼廠賭對了，元宵過后現(xiàn)貨漲價了，需求能跟得上嗎?價格能持續(xù)多久?還只是有價無市?”老夏說，到時候不是期貨拉現(xiàn)貨一把，就是現(xiàn)貨連累期貨了，期現(xiàn)價差不可能無限擴大，100元左右升貼水是正常值。