昨天，滬深兩市股指在早盤小幅低開后，即一路震蕩下跌。上證綜指在2400點整數關口稍作抵抗后，開始加速下滑。最終，滬深股指雙雙以中陰線報收。上證綜指雖然勉強守住了20日均線，但報收2382.91點，有效跌破了2400點關口，跌幅達1.60%；深證成指當日大跌2.50%，在報收9550.93點后，有效擊穿20日均線的支撐，逼近30日均線。昨日兩市成交額也比前一個交易日有所放大，呈現出“價跌量增”的不利勢頭。從短期來看，上證綜指經過連續近500點的上漲后，終于迎來一波真正意義上的階段性調整。不過，本輪調整屬于積極的主動性調整，有利于未來市場良性上漲的延續。

　　從個股表現看，昨日市場呈普跌狀態。在各大板塊中，只有生物醫藥、光伏概念、鐵路基建、釀酒等少數板塊表現穩健，其余大部分板塊及個股均出現下跌，個股漲跌比例不足1:5。

　　系統性風險是導致昨日個股普跌的主因。從表面來看，昨日A股市場下跌主要是受利空因素影響。首先，IPO重啟傳聞被投資者理解為管理層對市場調控的信號。其次，央行收緊房地產信貸，導致地產股大跌，并誘發水泥板塊的下跌，拖累深證成指大跌，跌幅明顯大于上證綜指。但通過深入分析可以發現，昨日市場的下跌也有其自身內部的要求。在本輪上漲中，上證綜指已累計上漲接近500點，很多個股已有超過30%的漲幅，積聚了較大的獲利回吐壓力。

　　市場出現積極的主動性回調，對滬深股市的中長期走勢并不是壞事，而是好事。從中長期來看，國內宏觀經濟形勢逐步轉好，股市外圍資金充裕，場外資金源源不斷流入股市，基本面與資金面的互相支持，均有助于股市的進一步上漲。

　　上證綜指自去年9月開始構筑底部箱體，經過11月底的向下突破誘空以及12月初的反轉之后，于12月中旬成功突破箱體上沿所在的2150點一線，成功展開本輪上漲行情。至目前為止，上證綜指距離箱體上沿僅上漲15%，尚不能判定一波中線上漲行情的結束。同時，以銀行股為首的本輪領漲的金融板塊，目前并未出現大幅下跌，其他很多個股尚未完成補漲。因此可以判斷，上證綜指在目前位置出現“中線見頂”的概率極小，短期上證綜指的技術支撐位在30日均線附近。

　　北京股商崔曉黎

　　●廣州萬隆

　　大跌暗藏洗盤陰謀

　　昨日滬深股指雙雙以中陰線下跌，市場上關于“頭部”的聲音不斷加強。但從A股的重要方向標——“國家隊”社保基金的動向來看，不排除是主力借利空洗盤進行調倉換股的可能。雖然昨日各大指數均出現下跌，但分化走勢仍然存在，預計短暫殺跌后，個股的差異性表現將繼續呈現。臨近“兩會”，市場對政策利好的普遍預期比較強烈，因此不必擔心大盤會出現連續的大幅殺跌。

　　近日下跌是本輪上漲以來的首次像樣的調整，不宜輕言中線轉勢。相反，政策紅利正值敏感期，投資者不如趁回調精選個股，布局下一輪上漲機會。

　　●華訊投資

　　20日線成多空生命線

　　昨日公開市場開展300億元正回購操作，期限為28天，將實現4800億元資金的凈回籠。暫停近8個月之久的正回購重出江湖，央行同時暫停了常規的逆回購操作，此舉主旨是為了保持資金面的平穩。預計短期內央行正回購或將持續，或許意味著1月份外匯占款將超預期增長。

　　昨日滬深股指呈現震蕩下行走勢，尤其是深證成指，受地產股集體回調的影響，在盤中大幅下跌，并伴隨成交量的釋放，短線呈現一定的資金凈流出狀態。20日均線目前是滬市多空的生命線，對股指的支撐作用明顯，一旦20日均線失守，可考慮適當減倉。

　　●金證顧問陳自力

　　調整力度有加大可能

　從時間與空間角度來看，股指自1949點反彈以來，市場一直在持續逼空，中間沒有出現像樣的調整行情，多為橫盤震蕩整理，蓄勢突破為主。如今股指已從1949點逼空上漲至2450點附近，上漲近500點，時間之短及漲幅之大讓短線獲利盤相對豐厚，后市大盤將迎接短線獲利盤拋壓的持續沖擊。

　　進入2月份以來，成交量明顯萎縮，基本維持在1000億元左右，整體處于近期均量線下方，說明市場上漲乏力，后續動能不足。上證綜指在2450點下方橫盤多日后，久盤必跌將是必然，市場已釋放出進一步調整的信號。