上周指數大漲大跌，反復震蕩，不過結構性機會依然層出不窮，資金偏好成為熱點脫穎而出的直接因素。作為衡量資金偏好的指標，行業板塊成交占比能夠為熱點輪動提供一定的參考。統計顯示，近期行業板塊成交占比分化明顯，比如電子元器件板塊的成交占比就已經連漲四周，突破理論上限;而鋼鐵板塊的成交占比則探至歷史次低點。

　　電子股持續走強

　　成交占比連漲突破上限

　　盡管春節前電子元器件板塊跑輸大盤，但春節之后，伴隨指數的震蕩調整，電子板塊卻持續逞強，特別是近期更是受到資金大力追捧。電子元器件行業的成交占比連續上漲，突破理論上限。

　　統計顯示，根據2006年以來的歷史數據測算，申萬電子元器件板塊成交占比的歷史平均值、理論上限(2006年以來平均值+1個標準差)和理論下限(2006年以來平均值-1個標準差)分別為3.15%、4.30%和2.00%。而電子元器件板塊的成交金額占比自2013年2月22日當周開始連續回升，截至3月11日升至5.01%的高位。

　　分析人士指出，去年年底開始，蘋果、三星、華為、中興產業鏈公司訂單狀況良好，終端銷售逐漸拉升，電子行業消費進入旺季。而隨著指數的企穩反彈，投資者對于電子行業的心態也開始回升，部分超跌品種大幅反彈。與此同時，近期無線充電、歌眼鏡、眼球追蹤、4G等電子類題材異彩紛呈，引爆了資金對于電子股的炒作熱情。股價超跌、基本面回暖、概念刺激共同造就了電子股近一個月以來的強勢格局。

　　值得一提的是，盡管電子元器件行業的成交占比已經突破理論上限，但距離歷史高點仍有不少距離。從這一點來看，電子類股票理論上依然存在上漲空間。在指數整體受制經濟弱復蘇和通脹超預期之際，市場風格可能更加偏向小盤成長股。此外，年報行情即將開啟，年報和一季報業績優異的電子類品種有望繼續獲得資金推升，而相關產業政策和陸續出現的電子科技概念，也將順勢推波助瀾。當然，隨著股價的上行，業績引發的板塊內部分化不可避免。

　　鋼鐵遭受冷遇

　　成交占比探至底部

　　指數劇烈震蕩的背后，是多空分歧的增大，相應的，板塊之間的分化也隨之升溫。盡管銀行、電子甚至房地產板塊的成交占比都位于理論上限上方，但依然有部分品種持續遭受冷遇。鋼鐵股就是最為典型的例子。

　　統計顯示，截至昨日，申萬鋼鐵板塊的成交占比為0.76%，為2006年以來的低位水平。該板塊的歷史平均值、理論上限和理論下限分別為3.44%、5.32%和1.55%。即使在2012年12月以來的大盤反彈過程中，鋼鐵板塊的成交占比也未見起色，反而震蕩走低，2月以來更是持續在1%下方徘徊。市場的反彈、做多情緒的高漲似乎未能讓鋼鐵股吹到一絲暖風。

　　分析人士指出，面對經濟復蘇勢頭的減弱以及通貨膨脹的回升，多空分歧加劇，指數震蕩調整，個股分化升溫。在此背景下，年報以及一季報業績、行業前景、產業政策以及資金認可度將決定板塊和個股的后市命運。對于鋼鐵行業而言，盡管去年12月開始鋼價一度企穩回升，但今年2月下旬以來鋼價再度掉頭向下，基本面壓力卷土重來。與此同時，長期困擾鋼鐵股的產能過剩問題在2013年依然存在，并伴隨結構調整的深入而發酵，再加上房地產調控預期升溫，行業景氣度難以明顯改善。