據媒體報道,外交部副部長程國平20日在北京透露,中俄在俄羅斯對華增供原油,修建東線天然氣管道方面已經達成原則性共識,取得了突破性進展,兩國有望在中國國家主席習近平訪俄期間就此達成協議。分析如下:長期來看,中俄管線的突破進展,標志著全國管網建設的進一步展開。此次有望獲批的中俄管線,隸屬于天然氣管道格局中“北氣南下”的一條主網線路,估算耗管量在47萬噸,已確定向中國的供氣量為每年380億立方米。短期來看,中俄管道從規劃到實際招標,仍需較長的時間,現階段對中大口徑長距離輸送管的實際需求提振并不明顯,但若考慮去年的西三線啟動招標、以及今年年底的新粵浙管線招標,可以明確看出我國天然氣管道的建設已充分開展(詳細主網建設規劃見附錄)。長期來看,伴隨著天然氣在一次能源中占比的提升,主、支網建設的完工,以及新型城鎮化逐步展開,民生領域對于天然氣的需求量將大幅提升,配套的城市管網建設(天然氣“最后一公里”管道建設)潛力巨大,將極大的拉動高端焊管需求,對相關企業的業績形成明顯支撐。按照我們的估算,預計十二五期間,天然氣管道建設帶來的中大口徑長距離油氣輸送管的需求量約700萬噸左右,年增速10%以上。另一方面,從供給端來看,可以參與到大型招標體系中的企業不超過10家,總體產能也僅700萬噸左右,供需之間的不匹配,帶來高端焊管較好的長期發展契機。

    同時關注新粵浙管線招標,高端焊管企業迎來自上而下的投資性機會。我們在今年以來的報告中持續指出,年內中石化主導的新粵浙管線(與西三線長度相近,耗管量在300萬噸以上)有望啟動招標,帶來高端焊管需求的明顯拐點,該細分行業將迎來自上而下的投資性機會,相關A股受益標的為金洲管道和玉龍股份,港股相關標的為珠江鋼管和勝利管道。其中金洲和玉龍的募投項目均將在今年達產,產品全部為高端長距離輸送用油氣管,可直接用于新粵浙、中俄天然氣等大型管道線路,對公司未來業績的提升形成明顯支撐。