國內外經濟復蘇不及預期下加上滬鋼短期供過于求的基本面，前期上漲趨勢線或構筑短期反彈壓力，預計滬鋼主力1310合約于3850元處將受到明顯壓力。建議短線投資者在（3750元,3850元）區間操作。

　　從走勢看，4月6日當周，滬鋼盤間創出4個月新低，盡管底部震蕩后隨即拉漲，但仍位于長期上漲趨勢線之下。截至4月8日，滬鋼主力1310合約已連續5個交易日在前期趨勢線下方運行，宣告了始于2012年9月的一輪上漲結束。

　　本周起國家統計局將陸續公布3月宏觀經濟數據。由于新出臺細則顯示房地產調控并未收緊，同時季節性規律下，工地開工施工都將進一步好轉，筆者認為，3月包括房地產投資、開工施工、社會固定資產投資和鐵道部固定資產投資在內的投資數據將一起好轉，這些數據或成為支撐近兩周滬鋼上行走勢的主要因素。但三利空因素將對其反彈形成阻力：

　　其一，宏觀經濟弱勢復蘇或成壓制滬鋼上行的重要力量。國內3月中采PMI和匯豐PMI終值分別為50.9和51.6，均小幅高于榮枯線并環比上升，顯示國內制造業好轉。然二者均位于2006年以來同期歷史低位，暗示國內經濟增速提升緩慢。

　　其二，粗鋼產量居高不下。1-2月份國家統計局和中鋼協對國內日均粗鋼產量的估計分別是212.63萬噸和196萬噸，盡管絕對值有較大差異，但趨勢均較去年同期增長10%。在粗鋼產量持續攀升的背景下，1-2月社會鋼坯庫存也持續攀升。據中鋼協最新數據顯示，3月上旬和中旬全國日均粗鋼產量分別達到208.46萬噸和206.37萬噸。目前來看，3月下旬全國日均粗鋼產量仍將維持在205萬噸以上的水平。回顧往年，二季度由于下游需求好轉、鋼價上調，鋼廠產量通常將位于年內高點或者次高點，二季度鋼廠產量為年內最高點這一特征自2010年起就特別明顯。據此筆者認為，4月份國內粗鋼產量將會有進一步上升，根據歷史經驗4月份日均粗鋼產量或達210萬噸的水平，4月國內鋼材供應十分充裕。

　　其三，鋼材去庫存速度與往年相當。4月6日當周，螺紋鋼社會庫存和各類鋼材社會總庫存分別為1048.66萬噸和2162.59萬噸，均呈連續3周下降走勢。由于一季度鋼產持續位于高位，同時下游需求由于季節性因素而持續低迷，螺紋鋼社會庫存一度達到1094.85萬噸（3月15日當周）。伴隨著天氣好轉、下游工地開工增加，3月22日當周起螺紋鋼進入季節性去庫存化階段。今年螺紋鋼去庫存較往年晚2-3周左右，但去庫存化速度相當，顯示下游需求季節性回暖并不緩慢。歷史經驗顯示，4月開始工地建設將全面啟動，下游需求將全速回升，鋼材社會庫存尤其是螺紋鋼社會庫存將迅速下跌。根據往年螺紋鋼社會庫存變動趨勢，筆者估計4月份螺紋鋼社會庫存較3月份將下降15%-20%。