兼并重組是近幾年山東鋼鐵行業(yè)的重頭戲，先是濟鋼、萊鋼等組成山東鋼鐵集團，后是山鋼想重組日照鋼鐵……目前，作為曾經(jīng)山東最大的國有企業(yè)，山東鋼鐵集團卻陷入了巨額虧損的泥沼。鋼價大跌、原材料上漲等因素綜合起來，更是讓鋼鐵行業(yè)面臨前所未有的寒冬。

    2012年虧損超38億

    3月28日，山東鋼鐵集團發(fā)布2012年年報，公司共生產(chǎn)生鐵1079萬噸、鋼1339萬噸、鋼材1303萬噸；實現(xiàn)營業(yè)收入733.04億元、凈利潤-38.37億元，同比下降757%，每股虧損0.6521元。“2012年，宏觀經(jīng)濟形勢和國內(nèi)鋼鐵形勢異常嚴(yán)峻，經(jīng)濟增速逐季回落，消費市場增長放緩，消費者信心呈現(xiàn)進一步下滑態(tài)勢，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)呈現(xiàn)出行業(yè)性虧損的慘淡景象……”

    山東鋼鐵曾表示，國內(nèi)鋼材市場疲軟、鋼材產(chǎn)能過大，鋼材市場供大于求的矛盾愈加突出，鋼材價格大幅下跌，且降價幅度高于上游原燃料價格的下跌幅度，是導(dǎo)致2012年度虧損的主要原因。

    利潤逐年下降終至虧損

    公開資料顯示，2009—2011年，山東鋼鐵集團凈利潤分別為28.02億元、25.89億元和20.5億元。盡管逐年下降，但從未出現(xiàn)虧損。2012年，由盈轉(zhuǎn)虧且虧損38億元，引起了人們的關(guān)注。實際上，經(jīng)營和財務(wù)上的壓力，正雙重擠壓著山東鋼鐵集團的盈利能力。

    山東鋼鐵集團3月19日擬發(fā)20億元中票的募集說明書顯示，截至去年9月30日，集團資產(chǎn)總額1528.89億元，負(fù)債總額1114.87億元。

    記者注意到，山鋼集團從2009年以來的財務(wù)費用逐年增長，2009—2011年分別為22.32億元、26.82億元和31.47億元，去年1—9月的財務(wù)費用已達(dá)27.85億元。

    股價兩年跌70%讓人抓狂

    2013年4月23日，山東鋼鐵以每股1.96元收盤，當(dāng)日跌幅2.49%。縱觀近幾年該股走勢，股價一路下挫明顯，自2011年4月，山東鋼鐵在短短1周內(nèi)，股價由3.59元攀升至7.02元后一路下跌，兩年時間內(nèi)股價下跌超70%。

    在股民中，加倉與拋出之爭愈演愈烈，讓不少持股人抓狂。看跌的股民認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，鋼鐵股均連連下挫，山東鋼鐵近年股價持續(xù)下降，不少人血本無歸，“千萬不能碰鋼鐵股”。看漲的人則認(rèn)為，未來山東80%的鋼鐵產(chǎn)能將集中到山鋼集團旗下，山東鋼鐵或是一只名副其實的潛力股。

    一塊牌子幾套班子簡單拼湊難改困局

    山東鋼鐵集團有限公司于2008年3月17日注冊成立，注冊資本100億元，是由濟鋼集團、萊鋼集團和山東省冶金工業(yè)總公司所屬單位的國有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)而設(shè)立的國有獨資公司。該公司曾是山東最大的國有企業(yè)。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，兩家鋼企的合并可以提高山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，利于淘汰落后產(chǎn)能，但也會遇到現(xiàn)行體制的障礙。人事調(diào)整、職工安置、地方和中央財稅問題、如何發(fā)揮合并后兩個企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)等問題將隨之而來。

    2009年，山鋼相關(guān)負(fù)責(zé)人曾坦言，一年多來，因為管理體制不順等多種因素的制約，山鋼集團的集團化運作進展極為緩慢。據(jù)初步估計，如果集團一體化運作能夠?qū)崿F(xiàn)，每年僅協(xié)同效益就將達(dá)到10億元左右。但由于資源與業(yè)務(wù)整合遲遲未能有實質(zhì)性展開，協(xié)同效應(yīng)始終無法發(fā)揮。“山東鋼鐵集團一直是一塊牌子、幾套班子。”西本新干線首席分析師劉秋平曾表示，財務(wù)報表的合并、產(chǎn)能的簡單相加并沒有改變山東鋼鐵的困局。

    重組日鋼方案被曝已擱置

    這是一場橫跨國資、民營兩種所有制的一次艱難嘗試，5年的重組路由喧囂到平靜。近日，據(jù)記者了解，山東鋼鐵重組日照鋼鐵異常艱難，已被擱置數(shù)年。

    曾雄心勃勃、“小魚吃大魚”欲建“大鋼鐵”

    “我們力爭用5年時間，實現(xiàn)鋼鐵生產(chǎn)由內(nèi)陸向沿海的轉(zhuǎn)移，使沿海產(chǎn)能占山東鋼鐵集團產(chǎn)能的比重提高到50%以上。”2008年9月19日，在北京舉行的中國鋼鐵并購重組論壇上，山東鋼鐵集團有限公司董事長鄒仲琛曾表達(dá)了山東鋼鐵未來“五年計劃”的宏偉目標(biāo)。

    當(dāng)時，業(yè)內(nèi)就傳出山東鋼鐵有可能重組日照鋼鐵的消息，而當(dāng)時的鄒仲琛對此諱莫如深。時隔不到一年，兩者即正式簽訂資產(chǎn)重組與合作協(xié)議，輿論嘩然。根據(jù)重組協(xié)議約定，雙方以共同向山東鋼鐵集團日照有限公司增資的方式進行資產(chǎn)重組，山鋼以現(xiàn)金出資，占67%的股權(quán)；日鋼以其經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)入股，占33%的股權(quán)。由于2009年上半年濟鋼和萊鋼均報虧損，而作為民營企業(yè)的日鋼卻實現(xiàn)凈利潤18億，所以有人為日鋼抱不平，認(rèn)為這個重組方案是典型的“拉郎配”，是“小魚吃大魚”。

    現(xiàn)漸歸平靜、重組協(xié)議已是名存實亡

    按照約定，雙方設(shè)立了180天的資產(chǎn)交割期，聘請雙方認(rèn)可的國際機構(gòu)對日鋼的凈資產(chǎn)進行評估。根據(jù)山東省鋼鐵整合下一步規(guī)劃，山鋼將對重組后的日鋼、濟鋼、萊鋼進行限產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能，騰出2000萬噸鋼鐵產(chǎn)能在日照投建精品鋼鐵基地。在精品鋼鐵基地開工投產(chǎn)前為過渡期，日鋼以租賃方式維持正常的生產(chǎn)管理，盈虧自負(fù)。

    經(jīng)歷此輪高潮后，山鋼重組日鋼一事漸漸淡出人們視線，歸于平靜。2010年，《每日經(jīng)濟新聞》報道稱，重組日鋼進展并不順利，短期難見結(jié)果，山鋼集團開始調(diào)整重組思路，將更多精力放在青鋼。“已經(jīng)派出調(diào)查小組去做調(diào)查了。”《時代周報》更刊文指出，當(dāng)年大張旗鼓簽訂的重組協(xié)議，依然只是一張紙面保存完好的“重要文件”，甚至陷入了名存實亡的境遇。在指定的重組最后期限，沒有任何關(guān)于重組事宜的官方消息。

    近日，《華夏時報》報道稱，重組日鋼的方案已被擱置，“山東鋼鐵很難在短期內(nèi)重組日照鋼鐵，為了順利推進精品鋼基地建設(shè)，重組日照鋼鐵實際上已經(jīng)擱置。”

    方案幾易稿

    短期內(nèi)仍難有重大進展

    業(yè)內(nèi)人士分析，雙方的矛盾點是，“山鋼方面要的是經(jīng)營權(quán)，但是日鋼想獨立經(jīng)營”，同時，對于一次性買斷日鋼評估后凈資產(chǎn)的重組形式，山鋼方面又面臨資金的壓力。

    仔細(xì)了解后，記者發(fā)現(xiàn)，重組之路一變再變，讓人摸不著頭腦。自2009年9月5日，雙方簽署了重組協(xié)議。2010年9月1日發(fā)布公告稱，重組方案有變，山鋼將以一次性買斷日鋼評估后凈資產(chǎn)的形式完成重組，交割日定在2010年11月30日前。2010年12月1日，雙方再次發(fā)布公告稱，山鋼收購日鋼將延期至2011年2月。

    最新的重組方案是，重組日照鋼鐵分兩步走，第一步是日照鋼鐵加入山東鋼鐵集團，作為山東鋼鐵集團的成員，服從日照鋼鐵精品基地整體規(guī)劃部署；第二步探討建立以產(chǎn)權(quán)為紐帶的合作關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士指出，此方案是雙方的再次妥協(xié)，但短期內(nèi)仍難有重大進展。