產(chǎn)能過剩給國(guó)民經(jīng)濟(jì)這臺(tái)“大機(jī)器”的正常運(yùn)轉(zhuǎn)亮起了“黃燈”，而就在一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，高負(fù)債率、高杠桿經(jīng)營(yíng)已經(jīng)結(jié)下了“苦果”。

    鋼鐵行業(yè)負(fù)債率超60%

    Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2012年末鋼鐵行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率同比微增了1.44個(gè)百分點(diǎn)，44家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為60.35%。

    今年一季度末，鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出繼續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)61.52%，環(huán)比繼續(xù)上升，其中增幅較大的有貴繩股份，而寶鋼股份的資產(chǎn)負(fù)債率則同比下降了10.71%。

    季報(bào)顯示，今年一季度鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)較上一年同期有了明顯改觀，2012年一季度有14家上市公司虧損，但今年一季度只剩9家上市公司虧損。

    事實(shí)上，在產(chǎn)能過剩的行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)是資產(chǎn)負(fù)債率較高的板塊。統(tǒng)計(jì)顯示：今年一季度末，44家鋼企有16家資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比正增長(zhǎng)，占比達(dá)1/3；31家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，占比超過七成。其中，重慶鋼鐵、*ST韶鋼、撫順特鋼、華菱鋼鐵、八一鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率超過了80%。

    華融證券首席策略分析師肖波認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的負(fù)債應(yīng)該值得注意，目前行業(yè)處于產(chǎn)能過剩，而目前上游成本壓力依然存在，而下游鋼材價(jià)格較低，這導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)面臨的壓力仍大。

    對(duì)于鋼鐵行業(yè)面臨的問題，工信部原材料工業(yè)司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年工信部將采用六項(xiàng)措施，化解鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能。首先將深化機(jī)制體制改革，更好地發(fā)揮地方政府的主導(dǎo)作用；繼續(xù)把化解產(chǎn)能過剩列入地方政府考核目標(biāo)，通過財(cái)政補(bǔ)貼的轉(zhuǎn)移，促使地方政府淘汰鋼鐵行業(yè)的落后產(chǎn)能。

    “易碎”的玻璃

    去年，受全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)家房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控政策及產(chǎn)能過剩等內(nèi)外因素影響，玻璃行業(yè)延續(xù)了2011年以來的需求不旺、競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)。

    一方面，玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然較為嚴(yán)峻。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)平板玻璃產(chǎn)量由2001年的2.02億重量箱增長(zhǎng)到2011年7.38億重量箱，增幅達(dá)262.87%。

    另一方面，玻璃行業(yè)也面臨著新技術(shù)難以突破的問題。有專家表示，雖然我國(guó)玻璃產(chǎn)量一直位居全球前列，但在高端產(chǎn)品方面還面臨著無法突破的難關(guān)。

    Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，15家玻璃行業(yè)上市公司2012年末資產(chǎn)負(fù)債率同比增長(zhǎng)了6.16個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率最高的洛陽玻璃該指標(biāo)甚至達(dá)到了94.58%。

    據(jù)了解，洛陽玻璃上市18年以來，有7個(gè)會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)利潤(rùn)虧損，有兩年凈利潤(rùn)不足千萬元。連續(xù)多年的虧損已使得洛陽玻璃現(xiàn)金流陷入枯竭，只能通過銀行貸款度日，導(dǎo)致洛陽玻璃資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。

    水泥產(chǎn)能過剩加劇

    而產(chǎn)能過剩的問題同樣困擾水泥行業(yè)多年。

    近年來，國(guó)家也出臺(tái)了一系列政策，淘汰落后產(chǎn)能，抑制產(chǎn)能過剩，數(shù)據(jù)顯示，2010年全國(guó)實(shí)際淘汰落后產(chǎn)能1億噸，2011年實(shí)際淘汰1.5億噸，2012年計(jì)劃淘汰2.19億噸，實(shí)際淘汰2.2億噸。

    去年，水泥行業(yè)延續(xù)了資產(chǎn)負(fù)債率下降的趨勢(shì)，年末27家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為49.52%，同比下降5.25個(gè)百分點(diǎn)，其中秦嶺水泥的資產(chǎn)負(fù)債率最高，達(dá)到94.68%。

    秦嶺水泥2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1025萬元，而其當(dāng)年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為公司凈利潤(rùn)的近5倍，高達(dá)5170萬元。季報(bào)顯示，秦嶺水泥2013年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.32億元，凈利潤(rùn)-3902.64萬元。不過，公司預(yù)測(cè)所處區(qū)域市場(chǎng)將趨向好轉(zhuǎn)，今年第二季度將實(shí)現(xiàn)盈利，上半年累計(jì)凈利潤(rùn)可能略有虧損。

    據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2013年我國(guó)水泥產(chǎn)量全年增速在6%左右。目前水泥行業(yè)最大問題還是產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，今年產(chǎn)能過剩壓力還將加劇，新增產(chǎn)能增速預(yù)計(jì)仍在7%左右。

    風(fēng)電“回歸”？

    風(fēng)電行業(yè)2012年末資產(chǎn)負(fù)債率同比微增了2.02個(gè)百分點(diǎn)，21家上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為52.96%。今年一季度末，風(fēng)電行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為53.13%，環(huán)比繼續(xù)上升，有13家風(fēng)電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過50%。

    今年一季度風(fēng)電行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)同比繼續(xù)下滑，凈利潤(rùn)平均下滑23.7%。而從去年全年業(yè)績(jī)來看，風(fēng)電行業(yè)凈利潤(rùn)同比平均下滑了29.61%。

    不過，風(fēng)電行業(yè)今年或有望回暖。國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2013年首季度風(fēng)電公開招標(biāo)規(guī)模飆升74%，行業(yè)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。一季度國(guó)內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目公開招標(biāo)總?cè)萘繛?.9GW，同比上升74%。2012年全國(guó)公開招標(biāo)的風(fēng)電項(xiàng)目總?cè)萘繛?.3GW，其中第一季度的招標(biāo)容量為2.2GW。隨著并網(wǎng)條件的改善和低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)，國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)逐漸回暖，開發(fā)商的投資積極性增加。

    誰壓垮了光伏業(yè)

    光伏行業(yè)無疑是產(chǎn)能過剩的典型代表，無錫尚德及ST超日則扮演著“難兄難弟”的角色。

    ST超日昨日公告稱，因公司2011年、2012年連續(xù)兩年虧損，深交所將從5月3日起對(duì)公司股票實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的處理，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST超日”。

    年報(bào)顯示，ST超日2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163796.70萬元，同比下降31.39%；當(dāng)年虧損167583.20萬元，同比下滑1419.37%。

    一季報(bào)顯示，2013年前三個(gè)月ST超日實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9421.02萬元，繼續(xù)大跌74.26%；凈利潤(rùn)為虧損26262.37萬元，降幅更是高達(dá)3598.45%。

    對(duì)于光伏行業(yè)的現(xiàn)狀，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)難以承載其中的內(nèi)涵。賽維LDK首席運(yùn)營(yíng)官兼總裁佟興雪去年曾經(jīng)指出，受到全球市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的負(fù)面影響，幾乎所有中國(guó)垂直一體化太陽能企業(yè)均面臨財(cái)政問題，但即使資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)120%，中國(guó)太陽能光伏企業(yè)依然能夠生存下去。

    事實(shí)上，多年來，由于光伏產(chǎn)品嚴(yán)重供給過剩以及價(jià)格的極速下跌，光伏組件制造商一直在這個(gè)利潤(rùn)微薄的市場(chǎng)上苦苦掙扎。