昨日國家統計局發布最新數據顯示，4月CPI同比上漲2.4%，超過之前預期的2.2%之上，但也基本在預期之中。但是更為重要的PPI卻同比下降2.6%，較此前市場預期稍顯不如，同時，這一數據創下去年11月以來新低，也是持續14個月下跌趨勢。過去14個月，中國PPI一直維持“負增長”態勢，說明4月份的工業經濟發展繼續疲軟。

　　雖然從2012年9月起，PPI降幅曾連續4個月收窄，從-3.6%反彈至-1.6%，但2013年前4個月，中國PPI數據分別為-1.6%、-1.6%、-1.9%、-2.6%，再度呈現跌幅逐月擴大態勢。4月份PPI同比降幅進一步擴大至-2.6%。該指數從2011年四季度開始，已連續六個季度低迷。雖然今年以來PPI跌勢有所趨緩，但4月環比繼續擴大令市場不安，這表明工業品需求較為疲弱。而工業品價格的通縮，將導致企業庫存投資疲弱，可能形成總需求進一步下滑的惡性循環。

　　這一方面反映出國內需求疲軟，另一方面也反映出經濟的復蘇力度不足，未來短期PPI還將持續面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力。而CPI與PPI出現持續背離情況，表明目前經濟狀況依然不樂觀，甚至比較糟糕。近期不少國家紛紛降息以刺激經濟，5月2日歐洲央行宣布降息，5月3日印度央行宣布降息，5月7日澳大利亞聯儲宣布降低基準利率25個基點，至2.75%。周四韓國央行宣布降息25個基點，令利率降到2011年初以來最低水準。未來我國會不會也跟隨腳步降息呢，CPI回升，而且是同比環比雙回升，可能逐漸增加通脹壓力，因此，降息可能性不是很大。同時，PPI降幅擴大，說明工業產成品和對原料的需求依然不振，需要降息來降低企業成本。顯然，降不降息，面臨兩難。

　　造成PPI和CPI數據剪刀差拉大的原因，筆者認為主要有以下幾點，其一，大部分行業面臨著產能過剩，去年四季度開始，國家放出的關于今年的類似城鎮化建設等消息，讓各界對今年的市場有很好的預期，所以加大生產力度，而今年的需求并未出現預期中的大好。還有就是目前我國結構性問題嚴重，靠投資拉GDP的模式已經基本用到極限，邊際效益遞減到負數，更多的是靠消費來拉動了。

　　作為原材料的鋼鐵行業來說，就今日現貨表現來看，4月主要經濟數據不佳，經濟持續復蘇壓力較大，這再度動搖了市場本不堅定的信心。也使得全國鋼材現貨市場是繼續尋底，各主要品種價格呈普遍回落態勢，但跌幅均在0.5%之內。期貨方面，螺紋1310今日受高產量及偏空的經濟數據刺激高開低走，最低下探至3606，最高至3674，最終報收3621，成交2967078手，增倉76330手，日內下跌25點。

　　而中國PPI數據持續下滑，顯示中國制造業部門嚴重產能過剩，作為鋼鐵行業的下游企業，比如說房地產、造船、汽車，機械制造等行業也不難幸免，意味著很長一段時間，這些行業是從生產轉變到去庫存化的道路的，也就是說，對于鋼材的需求勢必會減弱。

　　下游需求如此差勁，可是粗鋼產量卻屢創新高，4月下旬重點鋼企日均產量再創歷史新高。粗鋼日產量居高不下，今年3月上旬、4月上旬連續創出歷史新高，而根據中鋼協最新統計數據，預估4月下旬全國粗鋼日均產量212.87萬噸，環比4月中旬的211.58萬噸上升了1.29萬噸或0.61%，再次刷新了粗鋼日產量記錄，同期重點鋼企粗鋼日產量達到170.21萬噸，環比4月中旬的168.91萬噸增產了1.29萬噸或0.77%。

　　綜合來看，高產量將長期壓制著鋼材的價格，國內的經濟數據超出預期，整體市場環境持續偏空，只有在政府的實質性政策刺激下，鋼材的需求才能得到有效釋放。在政策面未出現實質性利好之前，市場短期內或將反復震蕩，大伙兒宜堅定自身的思路，做好打一場硬仗的準備。