鞍鋼股份的巨虧實際上是行業(yè)總體經(jīng)營不景氣的真實寫照，而通過鋼鐵行業(yè)目前及未來情況來看，其前景難以樂觀，經(jīng)營形勢依然嚴峻。鋼鐵行業(yè)一方面面臨產(chǎn)能過剩的沖擊，另一方面作為環(huán)境政策發(fā)展的制約，部分環(huán)境保護較差的企業(yè)或?qū)⑻蕴�出局�?/p>

近期，國資委小組開始了對系統(tǒng)內(nèi)央企四家巨額虧損企業(yè)進行調(diào)研。筆者研究發(fā)現(xiàn)，前些年我國鋼鐵行業(yè)的龍頭之一鞍鋼股份深處其中。從鞍鋼股份日前公布的財務(wù)年報來看，虧損幅度驚人，其由于虧損數(shù)較大且連續(xù)兩年虧損，被深圳證券交易所處以*ST鞍鋼給投資者風險警示。實際上鞍鋼股份目前的嚴峻經(jīng)營情況，也是我國鋼鐵行業(yè)的真實寫照，行業(yè)困境非常明顯。

行業(yè)困境中資產(chǎn)負債率上升

鞍鋼股份有限公司（前身為“鞍鋼新軋鋼股份有限公司”）是于1997年5月8日正式成立的股份有限公司。后在深圳證券交易所與香港證交所兩地上市，其間經(jīng)過重組與融資，規(guī)模日益龐大。根據(jù)上市公司公告顯示，2012年鞍鋼股份凈利潤虧損達41.57億元，可以說這在鞍鋼歷史上是沒有過的，這家往日鋼鐵行業(yè)的巨頭，正由昔日的績優(yōu)股漲為績差風險股行列，盡管其屬于央企。

2013年3月28目，鞍鋼股份發(fā)布2013年一季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.5億元，實現(xiàn)扭虧為盈。不過，由于2011年、2012年連續(xù)兩年巨虧，按照深交所相關(guān)規(guī)定被實行退市風險警示處理，從29日起鞍鋼股份將更名為“ST鞍鋼”。這可能也是鞍鋼股份始料不及的，證券市場法制變化已使得央企上市公司也同樣會ST。

實際上，鞍鋼股份的經(jīng)營形勢也同樣在我國鋼鐵企業(yè)體現(xiàn)。依據(jù)已經(jīng)發(fā)布的年報及行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2013年3月底，中國86家重點鋼鐵企業(yè)的總負債為2.98萬億元，同比增加負債1889億元。總資產(chǎn)負債率69.12%，同比升高1.49個百分點。以上市公司重慶鋼鐵（601005.SH）為例，一季度的凈利潤虧損4.59億元，資產(chǎn)負債率高達87.66%，現(xiàn)金流為-14.76億元，資金緊張狀況可見一斑。另外，八一鋼鐵、華菱鋼鐵、撫順特鋼、廣東韶鋼等鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負債率都超過了80%，整體行業(yè)經(jīng)營處于困境之中。寶鋼股份業(yè)績尚佳，但現(xiàn)金流緊張較明顯。

調(diào)整利潤的無奈或為保持上市地位

按照深滬證券交易所退市規(guī)則，一些條件非常明顯，比如最近年度連續(xù)虧損；未在法定期限內(nèi)披露年度報告或中期報告；未改正財務(wù)會計報告中的重大差錯或虛假記載；股權(quán)分布不符合上市條件；股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件；法院宣告公司破產(chǎn)；公司解散等。為加大相關(guān)虧損績差公司的退市，2012年3月29日，深滬兩市均增加了相關(guān)條款。比如凈資產(chǎn)為負值、營業(yè)收入低于人民幣1000萬、年度審計報告為否定意見或無法表示意見等。從我國鋼鐵上市公司來看，其由于規(guī)模較大，凈資產(chǎn)方面或并不會涉及退市要件增加的部分，但如何調(diào)整利潤，避免連續(xù)虧損性退市成為鋼鐵上市公司的選擇。

主營業(yè)務(wù)經(jīng)營慘淡，讓越來越多鋼企開始采用相關(guān)會計調(diào)賬手法，來讓自己的財報好看一點或在季報、年報中形成扭虧局面。為了降低資產(chǎn)減值損失，除了壞賬準備一項，一些鋼企則選擇對存貨跌價準備“零計提”。最典型的就是八一鋼鐵，其2012年報顯示，在去年鋼材價格大幅下跌的情況下，公司卻對高達26.4億元存貨沒有計提任何跌價準備。其它如調(diào)整折舊，更是成為眼下鋼企增利的常規(guī)做法。此前，新鋼股份、三鋼閩光、華菱鋼鐵、凌鋼股份、武鋼股份等多家上市鋼企已先后公告調(diào)整折舊年限。這在某種程度上也反映出鋼鐵行業(yè)的一種經(jīng)營困境式的應(yīng)對，至于有無違法，則取決于相關(guān)賬目的監(jiān)管認可或手段的高低。

從現(xiàn)實資本市場與鋼鐵類上市公司來看，其調(diào)整利潤的無奈或手法，使得許多公司避免成為ST類公司，進而形成對上市地位的保持起到一定作用，但證券市場發(fā)展來看，未來隨著會計工作的監(jiān)管從嚴、證券市場市場化步伐的加快，優(yōu)勝劣汰將是大勢所趨。

鋼鐵貿(mào)易同樣顯示行業(yè)窘境

鋼鐵行業(yè)的不景氣，也使得與之關(guān)聯(lián)的鋼鐵貿(mào)易領(lǐng)域受到嚴重沖擊。從全國形勢來看，不少地方鋼鐵貿(mào)易商經(jīng)營慘淡，風險大增。

相關(guān)市場信息顯示：位于西安市灞橋區(qū)的華東鋼貿(mào)城里幾乎空無一人，玻璃門上張貼著很多出租廣告。鋼貿(mào)城最多曾有170多家公司入駐，都是做鋼材貿(mào)易。但是從去年以來，鋼鐵行業(yè)持續(xù)不景氣，鋼貿(mào)城老板撤出鋼貿(mào)行業(yè)的不在少數(shù)。而距此兩公里之外的華夏鋼貿(mào)城，同樣呈現(xiàn)出一片冷清凄慘的景象。2011年，華夏鋼貿(mào)城最多有200余家企業(yè)做鋼材貿(mào)易，但如今僅剩下10家企業(yè)還在繼續(xù)經(jīng)營。據(jù)《中國經(jīng)營報》日前信息顯示：西安最多時有3000多家鋼貿(mào)企業(yè)，目前約八成已轉(zhuǎn)行。

從全國情況來看，并非是西安鋼鐵貿(mào)易出現(xiàn)了困境，華中、上海、鄭州、浙江等許多地方的鋼鐵貿(mào)易商日子非常難過，有的由于資金鏈斷裂，其經(jīng)營性虧損或債務(wù)糾紛不斷。

總體來看，鞍鋼股份的巨虧實際上是行業(yè)總體經(jīng)營不景氣的真實寫照，而通過鋼鐵行業(yè)目前及未來情況來看，其前景難以樂觀，經(jīng)營形勢依然嚴峻。鋼鐵行業(yè)一方面面臨產(chǎn)能過剩的沖擊，另一方面作為環(huán)境政策發(fā)展的制約，部分環(huán)境保護較差的企業(yè)或?qū)⑻蕴�出局。近期行業(yè)龍頭鞍鋼股份、寶鋼股份，9個月來首次下調(diào)出廠價格，某種程度上反映出目前鋼材市場的悲觀預(yù)期。其它如武漢鋼鐵、江蘇沙鋼、長江鋼鐵等企業(yè)均對鋼材價格進行了下調(diào)，每噸下調(diào)幅度在40元-200元。也充分顯示行業(yè)競爭與行業(yè)需求等方面的真實變動。因此鞍鋼股份由于連續(xù)虧損，被*ST的局面很可能在未來在某些鋼鐵企業(yè)繼續(xù)出現(xiàn)，盡管其業(yè)績有可能受調(diào)賬、經(jīng)濟刺激等因素影響而出現(xiàn)波動性反彈，但嚴峻的經(jīng)營形勢或仍將維持較長時日，鋼鐵行業(yè)的困境說明產(chǎn)業(yè)政策與盲目項目、環(huán)保規(guī)則等方面因素的不足。