本周持倉量創出247.7萬手的歷史新高，1310合約下跌155元，跌幅達4.34%

　　“螺紋鋼Rb1310合約一般在目前這個時間應該開始減倉了，但近期Rb1310非但不減倉，反而增倉，可能是空頭想在這個位置快速往下砸，砸出點空間移倉。”職業螺紋鋼投資者王冰近日接受第一財經日報《財商》采訪時表示。

　　近期，上期所螺紋鋼期貨持倉量迅速增加，并創歷史新高達到247.7萬手。持倉量飆升的同時，本周螺紋鋼主力合約Rb1310合約價格暴跌4.34%。

　　擴倉加速趕底

　　本周一(5月27日)，螺紋鋼Rb1310合約破位下行重挫74元/噸，持倉量從前一交易日167萬手上升至198萬手，增倉31萬手。周三，市場再度暴跌52元/噸，持倉量擴大至224萬手。一周之內，螺紋鋼期貨重挫155元/噸，多空博弈則進入了白熱化。

　　民生期貨市場發展部副總屈曉寧認為，期貨持倉短時間內增加，說明市場對此品種的關注度較高，并伴有較大分歧，畢竟增倉是多空同時完成的操作。

　　屈曉寧告訴記者，螺紋鋼本次增倉下行更多的是在于對政策有不同的解讀。螺紋鋼作為基建的原材料，受政策影響很大。近期國內房地產價格又成為焦點，政府出臺的各項政策也都相對中性，這就給予交易者想象空間。

　　“分歧的主要原因在于多方關注價格連續上行的房地產市場，和發改委發放部分基建審批權，以及國家持續提及的城鎮化概念。空方則抓住鋼鐵需求進入淡季，上游鐵礦石價格持續走低，李總理強調城鎮化不是城市化等因素。另外現貨企業也是悲觀情緒持續彌漫。”屈曉寧說。

　　從現貨基本面來看，王冰告訴記者，前段時間期貨漲跌，現貨基本不跟，沒怎么波動，因為現貨流通比較快，貿易商主要精力不在期貨上；這兩個星期，現貨價格開始主動往下降。最近半個月每天下調20~30元，實際上是現貨拖著期貨往下跌。

　　“貿易商、鋼廠近期非常悲觀，非常恐慌，沒人拿貨。燕鋼鋼坯的招標價格比上周跌了170元，現在鋼廠不采購鋼坯了。現貨貿易商的恐慌，反映了調整行情到了末期。”王冰判斷。

　　事實上，這波螺紋鋼的跌勢從春節之后一路下行，螺紋鋼從4300元/噸的高位下行到3400元/噸附近，已經下挫了900元，累計跌幅達到了20.93%。

　　主力空頭永安開始減倉

　　“現在不是特別利空的情況下，螺紋鋼Rb1310合約跌了那么久，空單贏利了很多。在沒有新開空的投資者入場的前提下，空頭買入平倉的話價格就會被自己推上來，而在暴跌的時候平倉損失就不會那么大。”王冰說。

　　王冰注意到近期Rb1401合約的持倉量也在逐漸上升。他認為，只要該合約達到30萬手持倉也將屬于活躍合約了。在這個時候Rb1310出現激烈增倉，很有可能是空頭主力想要再往下砸100元~200元。“行情真想起來，肯定要瘋狂地往下砸，這樣有利于空頭移倉、平倉。”

　　從席位來看，此次螺紋鋼Rb1310最大的空頭席位主要集中在永安期貨。截至周五收盤，永安期貨持有空單多達11.98萬手，約為空頭席位排名第二的海通期貨[微博]的兩倍。從凈持倉來看，永安期貨凈持有空單50521手，排名第二的上海中期則凈持有空單43581手。

　　數據顯示，永安期貨凈空單持有量于5月29日達到近期的峰值65958手，相比之下已經有約15000手空單在暴跌中獲利了結。

　　從價差來看，螺紋1401合約價格目前仍然高于Rb1310合約60元左右。市場給予遠月合約升水，也在一定程度上反映了市場是看多螺紋鋼長遠價格的。

　　王冰從現貨角度分析：“目前現貨價格非常低，上海三級鋼價格在3200元/噸，加上過磅價差120元/噸，期貨還是高了一點。現貨價格太低不利于近月合約上漲。行情未來如果企穩的話大家肯定去買遠月，因此Rb1401合約在3400元以上的價格，我覺得不高。一旦行情企穩，遠月應該很快會起來。”

　　螺紋鋼短空長多

　　王冰對于螺紋鋼6月底乃至下半年的行情還是比較看好的。他認為，現在市場需要一個刺激點，一個讓市場上漲的導火索。“一個市場不可能只跌不漲，如果6月有城鎮化細則出現，會有刺激政策出來可能，目前就是差一些消息的刺激。”王冰說。

　　“我現在沒有做空，也沒有做多，正處于觀望等待的狀態，等待做多的時機，等待市場完全崩潰。”王冰告訴記者，“現在螺紋鋼的成本也就在3300元/噸附近，Rb1401價格再往下砸150元，應該是出手的好機會，從時間上推測理想的建倉時間可能在6月底，不過還要參考其他商品如銅的變化。”

　　屈曉寧認為，螺紋鋼下跌更多的是提前透支后期利空，有加速探底之勢。建議投資者前期空單可繼續持有，追空則謹慎，空間不可過低。

　　首創期貨研發中心研究員吳菁琛建議投資者，前期空單繼續持有，3300元/噸下方可以逐步止盈，多單起碼要等主力合約換月后布局1月合約，最快要7月中下旬，目前看6~7月都是以下行為主。