上周，受節能減排、淘汰鋼鐵落后產能等政策影響，國內鋼材價格迎來一波小幅反彈，尤其是熱卷價格上漲明顯，華東、華北、華南等地區漲幅普遍超過50元/噸，部分抄底資金有入場跡象，低位資源成交略有好轉，下游終端采購意愿增強，中間商補庫操作有所上升。于此同時，鐵礦石價格止跌回升，唐山地區鋼坯價格持續上漲，單周累計漲幅在100元/噸以上。此外，隨著鋼材現貨和冶金原材料的不同程度的反彈，期貨、電子盤等價格也不斷收高。

　　就基本面看來，鋼鐵行業供需矛盾依然突出，基本格局并無大的變化。但為何鋼價會在如此短的時間內有如此逆轉呢？

　　從市場實際變化來看，周初，國內鋼材期貨價格率先拉漲，隨后現貨市場躁動，報價不斷上揚。主要原因在于，14日的國務院常務會議，部署提前一年完成鋼鐵、水泥等重點行業“十二五”落后產能淘汰任務；新加坡礦石掉期和普氏指數上周五均有明顯上漲。由此，本周上半段，鋼價連續上漲，單日漲幅均在20-30元/噸，及至周中，由于市場實際需求低迷，中高位資源成交不暢，市場價格陷入盤整狀態，部分品種甚至略有回落。至周五，隨著期貨市場的低位逆轉反彈，強勢拉漲，大大提振市場信心，鋼價再次走高。

　　縱觀上周鋼材市場，貿易商在波動頻繁、漲跌無序的行情中，心態十分復雜和浮躁，盼漲和出貨心理矛盾，這樣，后期價格難免有所反復。

　　回到鋼廠方面來看，武鋼、鞍鋼、河鋼等國內主要板材鋼廠均大幅下調熱軋、冷軋、中厚板等出廠價格，降幅在100-200元/噸不等；而華東地區主導建材鋼廠沙鋼集團6月下旬出廠價格保持平盤。顯示出鋼廠對此次現貨市場反彈期望不大，仍是以加緊消化廠內庫存為主，鋼市淡季逆轉，心存疑慮。

　　對于市場后市，筆者認為需要關注以下兩個方面：

　　一方面，鋼廠產量有無變化。雖然近期略有利好出臺，但主要集中在抑制產能方面，對鋼材需求的拉動并無實際意義，也無法快速消化龐大的鋼廠庫存和社會庫存。目前，市場基本面沒有明顯改善，我們仍在高產量、高庫存和低需求的失衡狀態。考慮高溫、雨水天氣的持續，用鋼需求將延續疲軟態勢，寄望于淡季需求爆發增長，幾無可能。同時，貿易商對鋼廠訂貨的積極性依舊較低，仍顯謹慎，市場庫存普遍不高。隨著鋼價的反彈，鋼廠的盈利空間或將再次出現，這將促使部分鋼廠保持甚至擴大生產規模。鋼廠能否實質性減產或者控制產量，是考驗后期市場走向的一大因素。

　　另一方面，經濟金融環境走向。由于美國經濟狀況逐漸好轉，美聯儲近期聲明很可能會陸續縮減量化寬松貨幣政策，最快可能是從今年年末開始，到明年年中最終退出。QE政策的可能結束極大利空資本市場，使得國際股市、大宗商品價格等出現大幅下跌，這或將在未來很長一段時間內影響鋼材價格走勢。在資金方面，6月份既是季末又是年中，是資金市場又一重要節點。數據顯示，進入6月份后上海地區大額銀行承兌匯票貼現率出現持續爆漲，從5月底的3.8‰上揚至目前的8.55‰，市場資金普遍緊張，且從消息面來看，當前貨幣政策沒有任何放松的跡象，市場發出“央行坐視流動性緊縮”的言論。鋼價的長期下跌，鋼貿商受到資金鏈緊繃的持續壓力，為求還貸，拋貨套現的可能性增大。市場資金是否充裕，是考驗后期市場走向的另一大因素。

　　綜合來說，筆者認為，在目前供需矛盾依然突出，資金問題依然緊張的狀況下，利好消息對鋼價提振有限，短期鋼價仍有反復，并且有可能出現階段性的下跌，但受原材料價格上漲支撐，跌幅不大。預計后市鋼價仍將呈現盤整趨弱的行情。