在“錢荒”趨于緩解、管理層表態將維穩等利好推動下，滬深股市昨日展開反彈。除上證綜指下跌0.41%外，其余A股主要指數均飄紅報收。其中，創業板指表現最為搶眼，全天漲幅高達5.51%。兩市共有42股漲停，漲幅超5%個股多達296只，均表明市場的活躍度很高。不過，昨日創業板“一枝獨秀”，顯示市場資金出擊重點仍為體量較小的概念股、題材股等，反映出市場資金面仍相對緊張。

　　定向融資或僅是短期維穩之舉

　　市場昨日的反彈，是源于日前困擾A股的“錢荒”已開始得到緩解。央行于25日傍晚發布消息稱，已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持，暫時緩解了市場對“錢荒”的憂慮。此外，管理層表態將維穩也提振了市場。

　　不過，市場昨日的反彈，基本上是圍繞創業板、中小板的中小市值板塊個股展開，而銀行股在央行開始放出流動性后，表現仍相對萎靡，僅工農中建等四大行股價上漲，但漲幅均未超過0.6%，其余銀行股則下跌，其中前期人氣較高的平安銀行和民生銀行，昨日分別下跌2.20%和1.66%。

　　有業內人士分析，央行日前的定向融資主要是為了穩定短期市場利率，政策取向并沒有發生變化，不存在所謂的“讓步”或“輸了”的說法。央行周二（6月25日）未開展正、逆回購操作。同時91天期央票亦詢而不發。這反映出6月末最后一周，央行有意維護資金面平穩。但從6月以來的情況看，凈投放規模是逐周下降的，預計7月份并不會更加寬松。

　　而昨日《人民日報》海外版頭版刊發題為《所謂“錢荒”不會引發金融危機》的評論員文章指出，目前的“錢荒”是暫時性問題，正在逐步緩解，而且目前“錢荒”只是結構性問題，可以通過銀行體系內部的結構調整迅速解決。新華社“新華視點”昨日也撰文指出，“錢荒”的背后是銀行對盈利性肆無忌憚的追逐。

　　業內人士多認為，上述論調事實上反映了官方的態度。也因此，昨日多家國外的投行都認為，A股短期走勢仍會有反復。高盛集團分析師表示，“我們認為短期不會有利好因素推動股市出現可持續或有意義的反彈。流動性緊張的狀況可能會持續一段時間。”瑞銀分析師認為，“短期內還會有進一步的下行風險，因為政府不太可能放寬流動性方面的約束”。

　　部分漲幅過大個股遭機構套現

　　昨日，兩市呈現“滬弱深強”格局。滬指全天弱勢振蕩，盤中一度下探至1922.82點的低點。收盤前有所回升，但仍下跌0.41%，報收于1951.50點。深市表現相對強勢，深成指、中小板指和創業板指有不同幅度的上漲。其中，創業板指表現最佳，在高開于984.94點后，僅經歷短暫振蕩，便被資金拉起，盤中不斷振蕩走高，截至收盤報收于1038.98點，漲幅高達5.51%。在兩市昨日漲停的42只個股中，來自創業板的就多達24只；兩市漲幅超5%的296只個股中，就有130只創業板個股等，均說明創業板昨日的大漲，對引領兩市反彈功不可沒。

　　具體來看，昨日多個板塊，如互聯網、高送轉潛力股、智能穿戴、傳媒娛樂、醫療保健和軟件服務等均表現活躍，板塊個股平均漲幅都超過了5%。個股方面，萬邦達、麥捷科技、衛寧軟件、博瑞傳播、達華智能等42只個股均強勢封上漲停板。資金流向數據顯示，電子信息、醫藥行業和文化傳媒等板塊均獲主力資金凈流入。此外，近日暴跌的銀行股，昨日也獲主力資金凈流入3.33億元。

　　成交回報顯示，昨日部分漲幅較大個股遭遇機構逢高套現。例如，一度沖擊漲停、截至收盤仍大漲7.40%的富春通信遭遇兩機構賣出4343萬元，奧飛動漫也遭遇三機構單邊賣出7502萬元，科大訊飛雖有兩機構席位買進7369萬元，但賣出榜有4機構席位現身，合計賣出12831萬元。

　　創業板估值接近年內高點

　　需要注意的是，在經濟增長有所放緩的背景下，市場追逐創業板、中小板等部分成長股似乎無可厚非。不過，同花順iFinD數據顯示，創業板355家公司中，去年業績同比下滑的公司為167家，占比高達47.04%；今年一季度業績同比下滑的公司為145家，占比高達40.85%。可見，創業板公司所謂的高成長，并未在業績上兌現。

　　據交易所數據顯示，昨日收盤后，創業板的平均市盈率已高達42.07倍，已非常接近本年度最高的45.03倍，且已遠遠超出中小板和主板個股的平均市盈率。截至昨日收盤，中小板、深市主板和滬市的平均市盈率為28.62倍、17.56倍和10.01倍。
　業內人士表示，在行情活躍的前提下，投資者可適度參與反彈。不過，對于部分漲幅過大的題材股而言，也應注意其分化后補跌的風險。中國第一代操盤手花榮認為，市場周四周五兩天還有壓力，7月初存在機會。就短線看，他認為仍屬于弱勢，休息觀望為好。目前他持有少量小盤股票。