庫存高企、煤價下跌，國內煤炭市場自去年開始的這一“夢魘”至今還沒有結束的跡象。鄂爾多斯部分中小煤企由于無法承受壓力而紛紛停產。受益于煤價的下跌，曾經大喊虧損的電力企業卻悶聲賺起了大錢。 今年前5個月煤炭開采業利潤總額同比下滑超四成，而前五個月電力、熱力生產和供應業企業利潤總額增長卻近90%。

　　一、煤價持續走低 中小煤企紛紛停產

　　自去年開始，煤價開始下跌。受此影響，煤炭企業的利潤急劇下降。根據中國煤炭經濟研究院數據，2012年39家煤炭上市公司利潤總額和凈利潤均創5年最低，其中33家上市公司利潤總額增長率為負值。

　　2013年已經過去了一半時間，煤碳市場的行情不但沒見好轉，反而有愈演愈惡烈之勢。監測數據顯示，環渤海動力煤價格指數由年初的633元/噸跌至596元/噸，累計下跌37元/噸，跌幅5.84%。

　　庫存高企、進口量不減是導致煤炭價格大幅下降的重要原因。資料顯示，作為煤炭生產大國，中國已經連續四年成為煤炭凈進口國，其中過去三年我國年褐煤(高硫低卡煤的代表)進口量增長9倍以上。

　　價格的低迷并沒有給煤炭需求帶來多少刺激作用。為了消化庫存，中煤、神華等大煤炭企業首當其沖，無奈降價。隨后，多家煤企也跟風降價。據國際商報報道，鄂爾多斯部分中小煤企由于無法承受壓力已紛紛停產，煤炭汽車外運量大約下降了70%以上。

　　二、電企“悶聲賺大錢”

　　煤價不斷下跌，獲益的當屬發電企業。中電聯在今年2月份發布的《中國電力減排研究2012》報告顯示，2012年全國6000千瓦及以上火電機組平均供電標準煤耗達到326克/千瓦時。據中煤遠大分析師張志斌介紹，如果按照中電聯發布的數據來算，五大發電集團今年前5個月的火電發電量差不多能占到全國規模以上電廠火電發電量16659億千瓦時的一半，每噸標煤下降135.94元，326克煤就節省0.0443元，因此前5個月五大電企就節省燃料成本約369億元。

　　煤炭約占發電企業發電成本的70%左右。而低煤價直接讓發電企業由連年大幅虧損轉變為現今最賺錢的行業。

　　國家統計局最新公布的全國規模以上工業企業利潤數據顯示，今年1-5月，電力、熱力生產和供應業主營業務收入21446.2億元，同比增長6.5%，利潤總額1259.6億元，同比增長89.1%主營活動利潤1163.3億元，同比增長114.3%。

　　三、短期內上網電價難下調

　　煤炭企業“哀聲一片”，這意味著火電企業的好日子還將延續。煤價的持續陰跌，也引起了市場對于煤電聯動后電價下調的猜測。

　　動力煤價格年內首度跌破5%政策預警線。根據2012年底新執行的煤電聯動價格政策，“當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網電價。”

　　盡管環渤海5500大卡動力煤波動幅度超過5%，但“年度周期”這一條件目前仍未達到。據《中國證券報》報道，華電集團一位內部人士聽聞上網電價下調的消息后表示：“這幾年煤價上漲，電力企業一直承受政策性虧損，現在怎么煤價剛一降了點，就要下調電價？”該人士認為近期下調電價的可能性并不是很大。