近期國家發(fā)改委在各地進(jìn)行了調(diào)研和座談。就下半年調(diào)控征求意見。目前地方都希望國家加大對地方的財(cái)政支持力度，尤其在投資領(lǐng)域給以支持，以便使得經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展。同時(shí)西部更希望國家對鋼鐵、煤炭等過剩領(lǐng)域給與區(qū)別對待的政策，但這被國家發(fā)改委接受的可能性不大。

　　7月份將是政策集中出臺期，下半年，國家層面的城鎮(zhèn)化也即將召開，下半年鋼鐵業(yè)需求市場可以說是‘謹(jǐn)慎樂觀’。城鎮(zhèn)化的推進(jìn)必將拉動(dòng)鋼市需求，對目前低迷的鋼鐵行業(yè)來說算一大利好，然而國家目前對經(jīng)濟(jì)增速減緩的容忍度越來越高，這經(jīng)濟(jì)容忍直接反應(yīng)在資金上，政府款項(xiàng)下來的少了，地方政府審批下來的項(xiàng)目只能依靠自己融資，這對項(xiàng)目建設(shè)不利，下半年鋼市需求能否得到大的釋放還是個(gè)未知?

　　今年上半年固定資產(chǎn)投資增速就未如預(yù)期般地明顯增加。當(dāng)前房地產(chǎn)各項(xiàng)主要指標(biāo)均在年初快速大幅上漲后出現(xiàn)了疲弱的狀態(tài)，房地產(chǎn)投資難以維持年初以來20%的較高增速，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢的大背景下，建筑鋼材市場的消費(fèi)需求拉動(dòng)以偏空為主。

　　7月份是汽車、家電等主要制造業(yè)的生產(chǎn)淡季，板材市場的需求難以大幅釋放，另7月全國進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，戶外工程項(xiàng)目施工也將受到限制，也在一定程度上影響這建材需求的釋放，在沒有需求的拉動(dòng)下，當(dāng)前鋼價(jià)反彈無實(shí)質(zhì)需求支撐，仍將反復(fù)震蕩整理。

　　由于季節(jié)性需求的轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)鋼材庫存消化速度明顯放緩，截止到6月28日，全國主要城市的螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種鋼材社會庫存為1691.02萬噸。鋼市去庫存化維持較為平穩(wěn)的形式，但粗鋼產(chǎn)量在淡季不減反增，目前粗鋼產(chǎn)量居高不下是不爭的事實(shí)，當(dāng)前近220萬噸的水平較2012年同期增幅約10%，明顯超過了我國GPD的增速，使得本來就存在供給過剩的鋼鐵行業(yè)“雪上加霜”。 目前仍沒有看到鋼廠減產(chǎn)的跡象。雖然有淘汰落后、關(guān)停鋼鐵廠這些事件的影響，但短期內(nèi)產(chǎn)量不會有明顯的下降。從而加劇供求矛盾，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的不斷走弱，后期國內(nèi)鋼材市場走勢難以有較好的改善。

　　目前鋼鐵行業(yè)不僅僅只面臨著需求增長緩慢這一不利因素，鋼價(jià)與鐵礦石“剪刀差”拉低利潤、產(chǎn)能過剩，另“環(huán)保利劍”也懸于頭頂，各種環(huán)保法規(guī)加大落地力度，將提高鋼企環(huán)境治理成本，市場低迷，全行業(yè)盈利狀況也不容樂觀，鋼鐵行業(yè)面臨著多重不利因素，鋼市要徹底扭轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)還尚不成熟。

　　隨著鋼價(jià)的下跌，鋼廠的生存狀況日趨困難。筆者認(rèn)為，隨著庫存的下降，噸鋼生產(chǎn)現(xiàn)金流為負(fù)，鋼價(jià)在底部蓄勢。而近日即將刮起的環(huán)保風(fēng)暴將有望促使其從底部攀升。

　　最嚴(yán)措施或?qū)⒊雠_

　　據(jù)環(huán)保部公布的資料，在1至5月大氣污染最嚴(yán)重的20個(gè)城市中，17個(gè)城市有鋼企，鋼鐵行業(yè)對當(dāng)前的大氣污染有著不可推卸的責(zé)任。據(jù)查我國國內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼企噸鋼節(jié)能環(huán)保投入僅為25.21元，遠(yuǎn)低于國外企業(yè)水平，特別是部分歷史落后產(chǎn)能未能淘汰，環(huán)保設(shè)施技術(shù)改造難度大。目前我國三分之二鋼鐵燒結(jié)機(jī)還沒有上脫硫技術(shù)。已經(jīng)安裝脫硫設(shè)施的脫硫效果還很差，平均脫硫效果僅為38.6%，遠(yuǎn)未達(dá)到設(shè)計(jì)值和國家減排要求。2012年與2010年相比，脫硫效果還低了近10個(gè)百分點(diǎn)。
　　近日市場消息稱，即將出臺針對大氣污染的最嚴(yán)措施，“節(jié)能減排”要死磕鋼鐵行業(yè)，如加強(qiáng)檢查已建脫硫設(shè)備、督辦脫硫設(shè)施的正常運(yùn)行、對未上脫硫設(shè)施的鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)限排甚至停產(chǎn)整治。考慮到以往執(zhí)行力問題，不排除將大氣污染防治目標(biāo)納入政府約束性考核指標(biāo)并細(xì)化具體政策。此外，重點(diǎn)地區(qū)空氣質(zhì)量如達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)，除環(huán)評方面實(shí)行區(qū)域限批外，可能采取暫停審批該區(qū)域內(nèi)新增大氣排放項(xiàng)目的懲罰措施。如果以上措施真正推出并執(zhí)行，則對河北地區(qū)的鋼鐵行業(yè)影響巨大，而河北地區(qū)作為我國最大的鋼鐵產(chǎn)量大省，其供應(yīng)的下降將會對鋼價(jià)形成有力支撐。

　　未來供應(yīng)可能下降

　　隨著鋼材價(jià)格的下跌，鋼廠噸鋼虧損近300元，目前的鋼價(jià)接近鋼廠的現(xiàn)金成本。實(shí)際上在鋼價(jià)持續(xù)下跌過程中，由于原料庫存及產(chǎn)成品庫存原因，導(dǎo)致鋼廠的虧損遠(yuǎn)大于實(shí)時(shí)測算的生產(chǎn)盈虧。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的測算，當(dāng)噸鋼虧損達(dá)到300元/噸時(shí)，將使鋼廠的現(xiàn)金收入為負(fù)，也就是說很快就會出現(xiàn)鋼廠減產(chǎn)。

　　從近期的唐山鋼企高爐開工率的數(shù)據(jù)中可以看到，近期，高爐開工率維持在91%附近，遠(yuǎn)低于年初的98.65%。事實(shí)上，我們統(tǒng)計(jì)的鋼材企業(yè)多為規(guī)模較大、相對具有競爭力的鋼廠，而部分小型鋼廠的開工率遠(yuǎn)低于此。尤其是近期市場資金較為緊張，已經(jīng)出現(xiàn)少數(shù)鋼廠由于資金鏈斷裂而倒閉停產(chǎn)現(xiàn)象。由此看來，未來粗鋼供應(yīng)量有下降趨勢。

　　清庫結(jié)束鋼價(jià)易漲難跌

　　從鋼材社會庫存來看，自從3月下旬開始，鋼材庫存連續(xù)15周下滑，由3月的2251萬噸跌至本周的1691萬噸，跌幅達(dá)25%。螺紋鋼社會庫存由1080萬噸跌至本周的741萬噸，跌幅達(dá)32%。按以上庫存計(jì)算的庫存消費(fèi)比與往年同期相近。

　　與此同時(shí)，鋼協(xié)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存也出現(xiàn)下降，4月重點(diǎn)鋼企的鋼材庫存為4029萬噸，5月此數(shù)據(jù)下降為3973萬噸，預(yù)計(jì)6月重點(diǎn)鋼企鋼材庫存將下降至3935萬噸左右。同期，唐山鋼坯的庫存也出現(xiàn)持續(xù)下滑，由高點(diǎn)的197萬噸跌至近期的88萬噸，跌幅達(dá)56%。因此，僅從庫存周期來看，鋼材的清庫周期快要結(jié)束，鋼價(jià)蓄勢待漲。

　　綜上，整體來說，經(jīng)過持續(xù)近半年的陰跌調(diào)整，大部分品種去庫存化基本結(jié)束，在鋼廠連續(xù)虧損后，進(jìn)一步殺跌的動(dòng)能已不強(qiáng)，市場有望進(jìn)入相對的穩(wěn)中趨強(qiáng)的走勢。進(jìn)入三季度，如果鋼廠供應(yīng)出現(xiàn)下滑再配以大規(guī)模且嚴(yán)格實(shí)施的環(huán)保風(fēng)暴，鋼價(jià)的上漲空間將被打開。