6月份以來，焦煤期貨價格繼續大幅下跌。JM401主要運行區間由前期1100元一線下移到1000元一線.。目前煤-焦-鋼產業鏈需求疲軟局面仍未改善，原材料煉焦煤的價格不斷創出新低。但焦煤月度進口量增幅收窄及部分地區焦煤價格跌至部分生產商成本，會抑制價格進一步的下行空間，預計未來焦煤價格下探空間有限，有望在1000元一線形成底部。

　　最新數據顯示，2013年1-5月我國累計進口煤炭13617萬噸，累計同比增長20.9%，增幅連續4個月收窄。2013年5月煤炭進口量2757萬噸，較4月份減少112萬噸。短期看，國際煤炭相比國內煤的價格優勢正在逐漸減少，隨著價差逐漸減小，6、7月份進口量維持高位的局面將有所緩解。

　　產量回落收縮供給壓力

　　2013 年1-5 月，我國煤炭產量14.7 億噸，同比下降2.84%，其中5 月份煤炭產量2.95 億噸，同比下降6.34%，環比維持不變。由于煤炭需求仍然很低迷，煤價不斷下跌，相當一部分中小煤礦出現虧損，煤礦主動停產或者限產，這導致國內煤炭產量同比下降。預計未來煤礦虧損面不斷擴大，主動停產的煤礦會越來越多。

　　下游鋼鐵價格反彈持續有助于焦煤止跌

　　由于宏觀經濟總體復蘇勢頭較弱，難以大幅拉動鋼材需求的增長。二季度以來新增高爐生產漸入正軌，且鋼廠為攤薄成本而加大生產力度。據最新統計數據，6月中旬預估全國粗鋼產量日均216.4萬噸，旬環比增0.37%，自5月中旬短期下跌后，6月粗鋼產量連續兩旬攀升。目前部分鋼材品種價格有所反彈，但反彈動能依然較弱。如能持續反彈，則有望向上游焦煤傳導。

　　山東煤礦安全檢查3個月刺激焦煤期價上漲 山東省煤炭工業局牽頭、山東省國土廳、山東煤監局密切配合，從7月初至9月底在全省煤礦集中開展安全大檢查活動，深入推進煤礦“打非治違”和隱患排查治理，從嚴、從深、從細排查隱患和問題，嚴控各類事故發生。這一消息短暫刺激周一焦煤期貨價格上漲，加之盤面價格久盤不下，周一期價借此契機上漲尚在合理范圍之中。

　　板等主流鋼品的價格回落至近三年半的最低點后，部分鋼材品種開始反彈。雖然我們認為短期鋼價反彈動力仍不足，但也不能排除價格過低后否極泰來。同時進口煤月度進口量增幅收窄，能緩解進口煤對國內煤沖擊。部分地區焦煤價格跌至部分生產商成本，也會抑制價格下行空間。從技術上看，JM1401將在1000元一線形成底部，上方壓力1100元一線。