粗鋼產量居于高位對短期礦價形成支撐。雖然鋼市已進入傳統淡季，但鋼廠似乎并不打算用減產的方式應對持續偏弱的需求面，數據顯示上半年我國粗鋼日產量屢創新高，6月下旬粗鋼日產量218.12萬噸，對應75%產能利用率，不僅高于上半年平均水平73%,也顯著高于去年全年的72%，產能利用率維持在高位對于鐵礦石形成了剛性需求，支持鋼價短期反彈。

　　伯南克鴿派言論從流動性層面支持礦價上行。6月下旬聯儲主席伯南克明確指出QE退出的觸發條件，同時美非農就業數據大超預期，大宗商品市場暴跌，市場對QE推出預期反應激烈，美國長期利率迅速提升，迫于壓力，伯南克在本周四議息會議之后的鴿派表態導致市場對聯儲推遲QE退出預期增強，引發市場流動性寬松預期，結合美國通脹預期抬頭，我們認為，這將對短期礦價產生一定的刺激作用。

　　總理“保下限”言論引發“穩增長”政策預期。今日有媒體報道國務院總理李克強要求經濟增長率保“下限”，引發市場的猜測與聯想，隨后就有媒體就此指出，總理的經濟增長“下限”言論暗示將有溫和的經濟刺激政策出臺，目前尚無法得知，總理所說的“經濟增長下限”到底是多少，然而，就以往經驗來看，在短期內能有效對沖經濟下滑風險的，當屬房地產和基建投資；同時，結合新型城鎮化建設概念，預計將對鋼材的需求產生一定的刺激作用。

　　投資建議：決定礦石價格的主要因素為邊際供求和國產礦成本線，我們認為礦石反彈趨勢可持續但高度有限，本輪礦價上漲幅度高于鋼材現貨，因此礦石企業的受益幅度更大，可關注西寧特鋼、金嶺礦業，攀鋼釩鈦、太鋼不銹；另外，建筑用鋼及板材可消化礦石價格上漲所帶來的成本壓力，成本推動鋼價上漲利好建筑用鋼，可關注建筑用鋼龍頭八一鋼鐵和三鋼閩光，同時推薦板材龍頭，建議關注中報超預期的業績藍籌股，主要標的為寶鋼股份。

　　風險提示：淡季產能利用率居于高位，鋼價下行或倒閉減產致礦價下跌。