螺紋鋼自上周突破3600元/噸的重要壓力位后，一路披荊斬棘基本維持多頭格局。基本面來看，鋼材期貨、現貨、原材料價格同時出現上漲，這給整個上半年都陷入“跌跌不休”的鋼市帶來一線曙光。在進入金九銀十的下半年消費旺季之前，中國鋼材市場的淡季需求或超出預期，從而支撐鋼價適度觸底反彈。

    QE3退出放緩，國內資金面或緩解

    從美國最近的政策可以看出，退出QE3的舉措仍然遙遙無期，加上9月美國將再次觸及債務上限，預計美國國內寬松貨幣政策仍將維持，屆時資金將會繼續流入新興市場。國內也陸續批準了1500多億的QFII，以及股市T+0，這些利好將帶動大盤指數強勁反彈。由此可見，趨緊的資金面有望得到緩解。

    庫存加速回落,鋼廠利潤有所提升

    7月5日，國內主要鋼材品種庫存總量為1636.97萬噸，周環比減倉幅度為2.46%，減倉速度明顯加快。另據中鋼協數據，6月下旬末鋼協會員企業的鋼材庫存為1267.86萬噸，較上一旬下降87.14萬噸。說明在鋼價大幅反彈的刺激之下，市場采購積極性明顯增強，鋼廠訂單量也出現了大幅回升。進入7月份后，終端用戶入市采購較為踴躍，全國鋼材庫存已連續第17周出現下降，累計下降幅度達28.27%，目前的庫存水平較去年同期仍高出1.7%。6、7月份國內鋼材庫存下降速度明顯快于去年同期，這或與今年部分建設項目延期開工有關，終端需求在傳統消費淡季仍表現良好，對鋼價走勢形成較強支撐。

    同時，今年上半年鋼廠利潤有所提升。統計局數據顯示，今年前5個月，鋼鐵行業實現利潤621億元，同比增長23.4%。其中，黑色金屬礦采選業利潤295.7億元，增長7.8%；鋼鐵冶煉及加工業利潤260.8億元，增長43.1%。另據中鋼協內部數據顯示，1—5月會員企業累計噸鋼材平均虧損14.78元/噸，同比減虧49.55元/噸。總體而言，主要依靠今年1—2月鋼價提升的利潤貢獻，今年上半年鋼廠盈利情況明顯好于去年，考慮到去年三季度鋼價低位、基數較低等因素，今年三季度鋼廠盈利有望同比繼續回升，今年鋼企盈利情況或明顯好于去年。

    環保打壓，產量環比回落

    中鋼協預估6月份全國粗鋼日均產量為213.62萬噸，比5月份實際粗鋼日均產量216.24萬噸回落1.21%，雖然6月下旬重點鋼企粗鋼日產量再創歷史新高，說明大鋼廠仍無減產跡象，但是全國預估部分有所下降，說明中小鋼企或迫于資金和訂單壓力，確實有部分減產檢修行為。整體而言，受部分中小鋼廠減產、高爐淡季集中檢修、出口訂單好轉等因素影響，6月供給壓力出現一定的改善跡象，這也是鋼價淡季反彈的重要支撐之一。

    技術分析

    螺紋鋼1401合約在經過喇叭底的回調整理后，基本形成多頭格局。5日、10日、20日均線排列整齊，40日均線已逐步平滑，預計后市螺紋鋼繼續看漲，前期多單繼續持有，后期多單逢回調介入，防守于點3630