盡管煤炭銷售滑坡，但今年剛進入《財富》“世界500強”的山西省屬五大煤炭集團依靠非煤業務保持了整體銷售收入的增長。今年1~6月，該五大煤炭集團的煤炭主業收入已下滑超過10%，相比之下非煤業務卻大幅增長了48.53%，總體銷售收入達到5038億元。

　　同時，由于多元化業務發展以及煤炭行業拖累，煤炭企業的應收賬款增多，上半年山西省屬五大煤炭集團應收賬款589.55億元。

　　非煤業務占大頭

　　《第一財經日報》記者從山西省煤炭工業廳獲悉，今年1～6月，山西省屬的同煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團以及山西焦煤等五大煤炭企業累計完成銷售收入5038.32億元，同比增長32.55%。其中，煤炭收入632.61億元，同比下降10.05%；非煤收入4105.71億元，同比增長達48.53%。

　　行業的“黃金十年”讓煤炭企業實現了快速增長，積累了財富。山西五大煤炭集團在此期間，早已從單純的煤炭開采企業擴展到包括電力、煤化工、機械制造、建筑材料，甚至房地產、文化旅游等多元化發展的大型企業集團。

　　煤炭分析師表示，山西五大煤企中，陽煤、晉煤、潞安等在2008年煤炭企業第二輪整合之前就涉足其他領域，在這方面的發展也更好一些，煤炭行業不景氣時期，分散了很大一部分風險，同煤集團則動作晚一些。

　　以晉煤集團為例，其發展目標是構建煤炭、煤化工、煤層氣、電力、煤機制造、新興產業等六大板塊。此外，同煤集團的產業布局也是形成煤炭、電力、煤化工、冶金、機械制造、建筑建材房地產、物流貿易、文化旅游等八大產業。

　　一位不愿透露姓名的煤炭企業人士表示，近幾年房地產市場火熱，煤企都有錢，去買塊地建房子賺錢是很正常的。他認為，現在煤炭行情不好了，正好是洗牌的時候，大企業終將會存活下來，小企業被淘汰，等實力低的企業都退出以后，行業自然就好了。

　　資深煤炭分析師認為，在主業煤炭價格大幅下滑，同時煤炭機械及機電設備市場萎縮的情況下，煤炭企業十年積累的財富更需要謹慎投資。煤炭企業應該發揮特長，以煤為基礎，發展煤電一體化、煤焦化、煤制氣、煤制油等就地轉化項目，將煤炭由燃料向原料轉化，“做能源的綜合供應商”。

　　589億應收賬款

　　煤炭行業世道艱難，煤炭企業還要面臨應收賬款壞賬風險。

　　由于今年煤炭銷售較往年困難，倒逼企業搶占市場，導致煤炭企業營銷支出增加。1~6月，山西全省煤炭企業銷售費用為129.38億元，同比增長20.79%。其中五大煤炭集團銷售費用達到75.19億元，同比大幅增長28.79%。

　　即便煤炭能夠銷售出去，煤炭企業還面臨貨款回收問題。他表示，雖然當下用現金購買優惠條件非常多，但很多下游客戶也面臨資金緊張的問題，因此煤炭企業不得不實行信用銷售。

　　數據顯示，截至今年6月底，山西省屬五大煤炭集團應收賬款589.55億元，比期初增長41.97%，占銷售收入的11.70%。

　　業務的多元化可能是煤炭企業應收賬款大幅增長的更重要原因。以上市公司陽泉煤業[0.12% 資金 研報]（600348.SH）為例，其2012年底應收賬款占去年銷售收入的比例不到5%。由此可看出，位列世界500強的山西五大煤企積累的580億應收賬款中很大比例來自于非煤業務。

　　他還介紹，經濟下行對所有的板塊都有影響，由于煤炭企業的非煤業務大多是上下游產業鏈的關系，即便能消化一部分煤價波動影響，但冶金、焦化等板塊持續不景氣，導致電力和房地產等業績向上的業務也不能完全補缺。

　　煤炭價格卻一再降低。7月25日，神華集團再度下調動力煤價格，神混一號5500大卡成交價568元/噸，神混5000大卡488元/噸成交，均比上期下調5元/噸。他介紹，近期山西五大煤企計劃聯合起來應對神華、中煤降價，也有消息稱山西省有關部門下發《全省煤炭銷售分區域分煤種聯動機制實施方案》，而這一方案就是為了保護省內煤炭企業而制定的。

　　“一邊是'煤炭大鱷'神華、中煤不斷降價，一邊是山西煤企'結盟'聯動。煤炭企業生產經營面臨'弱市大考'。在普遍認為下半年煤炭市場不會出現大好轉的前提下，如何渡過難關，是每一個煤企沒法回避的問題。”他說。