房地產回暖力挺螺紋鋼反彈
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鋼鐵價格終于迎來了一縷陽光。上海期貨交易所螺紋鋼主力合約1401過去6周中的5周出現上漲,每噸價格累計漲幅超過200元。考慮到夏季并非鋼鐵消費的傳統旺季,因此多數市場人士此前預計螺紋鋼價…
鋼鐵價格終于迎來了一縷陽光。上海期貨交易所螺紋鋼主力合約1401過去6周中的5周出現上漲,每噸價格累計漲幅超過200元。
考慮到夏季并非鋼鐵消費的傳統旺季,因此多數市場人士此前預計螺紋鋼價格的弱勢格局下半年仍難改變,但7月初開始,螺紋鋼的價格觸底反彈。對此,光大期貨呂肖華分析,鋼材庫存持續下降、短期內原材料價格在高位持穩以及市場預期消費上升等諸多因素共同促使鋼鐵價格的反彈。
建筑需求推高價格
螺紋鋼價格的止跌回升,首要因素便是螺紋鋼庫存數量的逐步降低。
中國鋼鐵工業協會的統計顯示,7月末鋼材社會庫存1236.94萬噸,環比減少78.42萬噸,下降5.96%,鋼材社會庫存已經連續19周下跌。總庫存由3月下旬的2251萬噸跌至1540萬噸,跌幅為32%;螺紋鋼同期庫存由1095萬噸跌至655萬噸,跌幅為41%,庫存消費比為16.9%。
記者注意到,16.9%的庫存消費比與去年9月份的水平相當,處于近幾年的低位。而鋼鐵價格正是從去年9月開始大幅度反彈,螺紋鋼期貨的價格從每噸3200元不斷上漲至今年2月中旬的4200元,時間跨度長達5個月。
呂肖華認為,雖然7月中旬產量環比上升,但是根據中鋼協的數據分析,截至7月中旬鋼廠的庫存依舊下降。如果7月下旬粗鋼日產量上升至歷史最高的218.54萬噸,而消費不變,則鋼廠庫存與6月相比持平。所以從這個角度來預測,由于環保及各種因素,產量再創新高的可能比較小。
此外,消費量的增加同樣是鋼鐵價格走強的重要因素。7月國內鋼鐵行業PMI指數為52.5%,環比大幅增長5.7個百分點,也是今年第二次站在50%榮枯線上方。
今年上半年的經濟數據陸續公布后,管理層對宏觀經濟政策進行了微調,在保證經濟增長底線的前提下,實現經濟結構的調整。而與鋼鐵消費密切相關的調整主要為推進城鎮化建設、促進各地軌道交通建設等。
華泰長城期貨隆青青認為,由于市場預期政府并不會采取大量措施促進投資,因此對鋼鐵走勢的信心提振也有限,近期鋼鐵行業的消費仍需依靠房地產。
就房地產行業而言,近期管理層提出促進房地產市場平穩健康發展,似乎暗示了房地產調控的轉向。
7月30日,國土資源部發布的今年上半年統計數據顯示,今年前6個月我國房地產用地供應量達到8.24萬公頃,創近年來同期最高,特別是保障房用地占住房用地的比例逐步上升。第二季度全國地價同比增速達到5.11%,環比增速達到1.62%。
成本支撐作用顯現
在鋼鐵行業下游需求增長的同時,上游原材料價格的回升和產能縮減的預期同樣支撐了螺紋鋼等產品的價格反彈。
從今年3月開始,鋼鐵企業便開始逐步減少鐵礦石的庫存水平。到7月上旬,鋼鐵企業的礦石庫存量只夠維持2周左右的生產,若要維持正常的生產就不得不采購更多的鐵礦石。
呂肖華表示,隨著鋼鐵企業的持續買進,鐵礦石價格快速拉升,7月礦石價格由低點的每噸110美元漲至130美元,漲幅為18.4%,遠超過鋼價的上漲幅度。同時港口的絕對庫存也較低,礦石價格的高位震蕩不具備大跌的可能,這對鋼價形成支撐。
焦炭和廢鋼等主要爐料也與鐵礦石走勢相似。7月上旬,鋼鐵企業的焦炭庫存下滑至10天;廢鋼庫存也下滑至9天,二者均低于15天的正常水平。鋼鐵價格7月開始上漲,鋼鐵企業的盈利情況好轉,同時焦化廠虧損嚴重,部分焦化廠采取限產措施。而鋼鐵企業為維持正常的生產需要,必須購進焦炭和廢鋼,因此焦炭和廢鋼價格也出現同步上漲。
產能過剩仍待解決
除了原材料價格上漲推動因素外,工信部此前還公布了19個工業行業淘汰落后產能的企業名單,其中涉及淘汰煉鋼產能約700萬噸。
與削減產能息息相關的是節能減排的硬指標。瑞銀證券近期的研究報告就認為,如果所有鋼鐵企業都嚴格執行環保政策,長期來看有助于實現盈利能力較差的產能通過市場方式自然淘汰。
瑞銀證券的調查結果顯示,目前國有大鋼廠噸鋼成本比民營小鋼廠的要高,差異主要來自環保相關成本和稅收。如果未來民營小鋼廠的環保成本逐漸上升,其相對于大鋼廠的成本優勢在逐漸縮小。
雖然通過環保等行政手段達到行業去產能的目的還比較困難,不過今年以來行業的負債水平不斷上升,財務和資金壓力可能會導致部分產能退出。
由于行業盈利狀況不佳,鋼鐵行業的財務指標也不斷惡化,此前已經出現了部分鋼廠資金鏈斷裂的情況,例如萍特鋼鐵。部分民營的小鋼企以及最近兩年擴張比較快的鋼鐵企業可能將面臨資金方面的困境。如果環保政策嚴格執行,那么眾多民營小鋼企將被逐漸邊緣化。
至上周五收盤,螺紋鋼1401合約報收于3755元/噸,已經達到3個月以來的高位,未來房地產行業的實際需求以及解決產能過剩問題的最終效果將決定螺紋鋼價格能否再上一層樓