研究報告摘要：市場信心堅挺，本周鋼價小幅回升。從市場了解到，本周長材出貨情況相對較好， 帶動鋼價回升。螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板的價格分別為3511、3578、3648、4485、3637 元/噸，周漲幅分別為1.09%、1.13%、0.83%、0.20%、0.41%；螺紋、線材最新期貨價格分別為3669、3646 元/噸，周漲幅分別為2.09%、1.56%；熱卷最新遠期價格報3723 元/噸，周漲幅0.61%。

　　本周國產鐵精粉價格平穩，進口礦價格上漲。現國內唐山66%鐵精粉價格947 元/噸，周環比持平。港口印度63.5%鐵精粉價格930 元/噸，周漲幅2.20%。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為970、920 元/噸，周漲幅分別為2.11%、3.37%。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為19.99、8.40 元/噸，周跌幅分別為2.02%、2.75%。山西二級冶金焦報1250 元/噸，周環比持平。

　　本周進口礦價格上行，推高鋼材成本。現加權生鐵和鋼坯成本分別報2259、2778 元/噸，周漲幅分別為0.71%、0.80%。分產品來看，現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為23、32、-31、265、-80 元/噸，周變動幅度分別為9、10、1、-17、-11 元/噸。

　　7 月下旬粗鋼日均產量跌破210 萬噸。根據中鋼協數據，7 月下旬全國重點企業粗鋼日均產量167.3 萬噸，旬環比下降2.16%；預估全國粗鋼日均產量208.4 萬噸， 旬環比下降2.67%。 本周社會庫存總計1505.56 萬噸，周環比下降1.39%，其中長材仍然是需求相對明顯，導致庫存下降的主力產品。分產品來看，現螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中板和冷軋板卷的庫存分別為633.3、146.3、417.6、145.0、163.4 萬噸，周變動幅度分別為-2.58%、-0.64%、-1.35%、0.59%、0.81%。

　　本周鋼鐵板塊跑贏大盤。受房地產再融資放開、經濟數據超預期等利好因素影響，本周大盤在有色、煤炭等板塊的帶動下上行。截止周五，上證綜指報收2052.24， 周漲幅1.12%。周五黑金指數報收于1491.03，周漲幅1.96%，小幅跑贏大盤。

　　一周要聞：新鋼轉債將停止轉股，30 億債務壓頂；7 月全國工業生產者出廠價格同比下降2.3%；力拓2 季度凈利潤大幅下降。 本周公布的7 月經濟數據超預期，市場信心繼續得以繼續提振，同時7 月下旬鋼產量小幅下降，供給壓力短暫緩解，長材下游的階段性采購需求增加，支撐期、現市場繼續走高，本周鋼鐵板塊也出現了較難得的相對超額收益。但值得注意的是，由于鋼價走高，一些民營企業的生產積極性提高，后期鋼產量有抬頭的跡象，或將對市場的明顯反彈形成一定壓制，且礦價的快速跟漲也不利于鋼廠盈利的改善。目前到已進入到中報披露期，投資標的上建議關注估值優勢明顯、中報業績改善較大的公司， 如鞍鋼股份等，或行業景氣度較高的常寶、玉龍等鋼管公司。