動力煤是國內煤炭市場的基礎品種，年生產(chǎn)量與消費量十分龐大。隨著國內經(jīng)濟發(fā)展策略調整及煤電市場改革的深化，國內動力煤市場在發(fā)展過程中也遇到了諸多問題，一些涉煤企業(yè)人士認為，動力煤期貨此時獲批，無疑將給他們帶來一場及時雨。

　　動力煤供需矛盾及價格風險日益凸顯

　　建材行業(yè)是動力煤的主要需求端之一。去年以來，受我國“低增長”經(jīng)濟目標以及房地產(chǎn)行業(yè)調控政策影響，國內建材市場發(fā)展緩慢。據(jù)可查資料，2012年我國動力煤消費量約29.89億噸，比2011年僅小幅增加4.62%，明顯低于往年增速。“建材市場尤其是房地產(chǎn)市場發(fā)展狀況對動力煤市場的傳導效應非常明顯。”一位市場人士對期貨日報記者表示。

　　在動力煤需求放緩的同時，其供應量卻大幅增加。據(jù)統(tǒng)計，2007年，我國動力煤產(chǎn)量為18.4億噸。此后，該數(shù)據(jù)逐年增加，一路上漲至2012年的29.1億噸。“此外，過高的凈進口量也是造成動力煤供過于求局面的重要原因。”一位煤炭企業(yè)人士認為。

　　大量進口動力煤與我國動力煤生產(chǎn)、消費的地域不平衡有很大關系。資料顯示，我國煤炭資源整體呈現(xiàn)“西多東少、北富南貧”的分布格局，動力煤生產(chǎn)企業(yè)主要集中在中西部，而主要消費地華東及東南沿海地區(qū)的煤炭資源量僅占全國總量的5.3%左右。由此，我國煤炭市場形成“西煤東運、北煤南運、鐵海聯(lián)運”的運輸模式。“受運輸及相關成本制約，中西部的動力煤運到東南、華南地區(qū)后，相對進口煤在價格上并沒有優(yōu)勢。”該企業(yè)人士稱。

　　“印度尼西亞煤炭運到我國南方港，比通過秦皇島運過去的華北煤炭價格要低。”萬達期貨分析師閻磊認為，這是國內產(chǎn)能雖已飽和但進口煤仍源源不斷的主要原因。

　　隨著國內煤炭生產(chǎn)集中度的進一步提高，動力煤價格波動也開始加劇。以發(fā)熱量為5500千卡/千克的動力煤在秦皇島港的港口平倉價為例，記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，過去三年其年度波幅依次為19.4%、14.4%、30.8%。“伴隨著我國煤炭市場取消重點合同、推進電煤價格并軌的趨勢，動力煤市場價格形成機制得到進一步完善，其受國內、國際市場供求關系的影響也更為廣泛，現(xiàn)貨企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨著更大的風險。”業(yè)內人士表示。

　　事實上，近年來國內已出現(xiàn)了一批以中遠期標準化合約為交易標的、兼有其他交易形式的煤炭電子交易市場。但由于國家相關政策限制，這些電子市場目前均已取消了動力煤中遠期電子交易。一位了解該交易模式的企業(yè)人士告訴記者，電子盤市場交易商以貿易商為主，動力煤生產(chǎn)商和消費者則參與較少。“目前市場還缺乏一個能夠讓各方充分參與、行之有效的避險工具。”

　　動力煤期貨將為企業(yè)提供更豐富的套保渠道

　　“動力煤期貨獲批，不久后將上市交易，正好可以彌補這一市場缺陷，這也將使得煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的套期保值操作方式和通道進一步豐富。”中投期貨研究所所長助理董建業(yè)對期貨日報記者表示。

　　記者了解到，當前面對長期低迷的煤炭市場價格，相關企業(yè)規(guī)避價格波動風險的愿望十分強烈。因此，市場預期在動力煤期貨上市交易后，將會有大量的套保機構客戶。同時，由于動力煤價格波動頻繁，短線投資者也將會十分關注其價格變動，并會積極參與到交易中來，這將為動力煤期貨的市場流動性提供保障。

　　格林期貨研發(fā)培訓中心總監(jiān)崔家悅表示，由于動力煤涉及國民經(jīng)濟的方方面面，動力煤期貨推出的影響面自然非常大，預計其市場關注度和未來投資者的參與度也會比其他新品種更大。“動力煤期貨推出有利于進一步完善煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈品種序列，這將為相關企業(yè)提供更靈活、更多樣的套保和套利的渠道。在‘煤電聯(lián)動’的大背景下，也更方便電力企業(yè)涉足期貨套保領域。”

　　“市場期盼動力煤上市的愿望很強烈，很多涉煤公司一直在積極做參與前的準備工作，不久后動力煤期貨上市時，我們也會積極參與交易。”中煤能源集團銷售公司銷售三部經(jīng)理張智勇說。

　　“動力煤期貨獲批是放開市場的一個重要信號。”在伊泰集團銷售部副總經(jīng)理楊嘉林看來，國內動力煤市場過去是一個政策性、市場性因素共同發(fā)揮作用的市場，既沒有完全市場化，也沒有完全實行計劃管理，而動力煤期貨獲批則可能意味著市場將全面放開。

　　有河南煤企負責人認為，動力煤期貨上市初期，企業(yè)集中入市參與交易的可能性不大，法人機構數(shù)量也可能比較有限。“電商、煤商會比較謹慎，市場需要通過宣傳來提高這些企業(yè)參與動力煤期貨交易的意識”。

　　目前來看，很多電商、煤商都十分關注動力煤期貨。億利資源集團物流公司副總經(jīng)理劉凌云表示，當前煤價已跌至成本線，動力煤期貨上市后他們企業(yè)會第一時間參與交易，并將在較短的時間內學會利用期貨市場這一平臺來規(guī)避經(jīng)營中的風險。