“微刺激”措施繼續提振鋼市

　　今年下半年開始前后，國家為了保證經濟增速不跌破“下限”，出臺了“加快中西部鐵路建設、城市基建項目建設、棚戶區改造加快”等穩增長政策措施;以及自年初的“國五條”房控之后，國家在房地產開發方面的強硬立場有所軟化，下半年開始，國內“地王”不斷涌現，房地產開發迎來年內高點，鋼材需求在傳統淡季逆市明顯釋放。

　　7月份強勢反彈，8月份的相對高位盤整，今年以來鋼材價格在8月末首次高于上年同期水平。中鋼協最新數據顯示，截止8月末，協會CSPI鋼材綜合價格指數為102.11點，比7月末上升1.63點，升幅為1.62%，較上月收窄0.37個百分點;同比上升0.58點，升幅為0.57%。

　　8月宏觀經濟繼續好轉

　　8月份,規模工業增加值同比實際增長10.4%,比7月份加快0.7個百分點;解讀：8月工業增加值遠超此前市場普遍預期,8月份我國的制造業PMI指數，不管是官方的數據還是匯豐銀行的數據均是大幅反彈，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業均明顯增長，均表明我國工業生產進入擴張期，。1-8月份,全國城鎮固定資產投資累計262578億元,同比增長 20.3%。8月份;解讀：受制造業和基建投資拉動影響,8月份固定投資增長明顯，但因信貸融資因素，當月房地產開發投資增速有一定的回落，房地產市場出現投資降速、“地王”、商品房成交增加的背離怪象。8月人民幣貸款增加7113億元，社會融資規模為1.57萬億元;8月CPI指數同比上漲2.6%。解讀：8月份信貸依舊處于較低水平，但社會融資大幅增加，反應民資/社會資本正在加快進入諸多此前禁入領域;從經濟持續回升，同時考慮到盡管8月份消費價格水平維持低位，但通脹擔憂仍在，未來央行對于資金流動性的把控仍以保持相對平穩為主。且9月下旬美國QE3是否退出存在諸多變數，因此，未來市場流動性寬松的可能性不大，經濟增速能否保持也尚需要觀察。

　　未來鋼材市場價格走勢分析

　　雖然在宏觀經濟走勢回暖的拉動下，8月份國內鋼材需求釋放尚可，鋼材庫存下降延續至今尚在發力。但新的擔憂又起，進入9月份以后，鋼材需求的釋放程度遠低于市場預期，特別是現貨市場成交表現較為疲軟，下游企業補貨的積極性不高，鋼材價格始終處于弱勢震蕩的過程之中，商家心態轉弱。

　　在經濟增速實現目標后，國家在穩增長措施方面的力度可能會有所減弱，難以延續下半年初的密集態勢�？梢哉f，后期市場獲得來自政策消息面的支持，將遠不如7、8月份;而且，我國正處于經濟結構調整的關鍵時期，國家不會允許長期存在以政府為主導的基建投資等手段發展經濟。

　　另外，據國家統計局數據，2013年8月我國粗鋼產量為6628萬噸，同比增長12.8%;8月粗鋼日均產量為213.81萬噸，環比7月份回升 1.24%。我國鋼材市場供應壓力再次回升，而相對應的則是現階段用鋼需求始終在較為平穩的狀態，無甚突出表現，“金九”旺季行情尚在延遲，雖然國家近期正式發布了大氣污染防治計劃，但能否執行到位尚待觀察;總體近期鋼廠開工率依然維持高位，預計后期供應壓力有增無減。

　　總體來說，進入傳統消費旺季后，我國鋼材市場去庫存化還在持續，但現貨市場貢獻不足;下游采購多觀望，當前主要依靠成本支撐，然近期進口礦、鋼坯等持續走弱，前景表現不佳。加上鋼廠在最新一期調價中出現重大分歧，沙鋼等建筑鋼材主導鋼廠在小幅下調出廠價的同時并對上期政策進行補差，較大的打擊市場信心;而寶鋼則因自身訂單充足、以及開始較大規模的檢修，繼續執行100元/噸左右的上調操作;由此可能會導致后市長板材市場價格走勢出現分歧。總體來看，我們認為未來的一段時間內，國內鋼材市場價格走勢弱勢整理的可能性較大，其中板強長弱的格局也會逐漸形成。