螺紋鋼期貨主力RB1405合約日線圖顯示，鋼價于前低3580點附近獲得支撐并反彈，但上行動力依然不足，兩連陽后再次回落，于11月20日均線及布林中軌處承壓，短期仍有向下尋求布林下軌支撐的可能；布林軌道橫向延伸，且MACD快慢線橫向粘合，兩者均顯示鋼價處于區間整理格局。從以往走勢來看，震蕩區間上邊界為前高3680點~3700點區間，區間下邊界為前低及布林下軌位置3580點附近；對于突破震蕩區間的方向，筆者更傾向于向下突破，但下探空間有限，第一支撐位可能為3540點，第二支撐位可能為3380點。

    鋼材供給方面，11月上旬全國粗鋼日均產量為214.42萬噸，結束之前連續三旬的環比下降走勢，重新回到210萬噸以上。此外，有統計數據顯示，近兩周唐山地區高爐開工率連續攀升，這顯示出雖然政府嚴抓環保問題，但目前對粗鋼產量影響有限。

    需求方面，隨著冬季來臨，鋼材市場進入傳統的需求淡季。國家統計局公布的數據顯示，10月份房地產投資相關數據的環比和累計同比變化均比9月份有所回落。此外，10月份，包括基礎設施建設投資、建筑業固定資產投資和鐵路運輸業固定資產投資在內的固定資產投資相關數據也全面走弱，拖累鋼價走勢。

    庫存方面，雖然數據顯示，全國螺紋鋼社會庫存量和唐山地區鋼坯庫存量依然環比下降，但是這也表明貿易商對鋼材后市不看好；鋼廠鋼材庫存依然位居歷史高位，庫存壓力只是由貿易商轉嫁到了鋼廠。

    宏觀方面，一方面，美聯儲最新會議紀要顯示，其不排除未來幾個月縮減QE的可能，這預示著將于12月份召開的美聯儲議息會議又將引發市場的擔憂；另一方面，市場期待的十八屆三中全會已經落下帷幕，其公報內容和后續出臺的相關決定雖然從長期發展角度利好市場，但其多數內容符合市場預期，且改革措施短期見效有限。總體來看，中短期國內外宏觀因素對金融市場影響為偏空基調。

    綜上所述，筆者認為，目前鋼價處于區間整理格局，區間上邊界為前高3680點~3700點，區間下邊界為前低及布林下軌位置3580點附近。考慮到其自身偏空的基本面和在美聯儲縮減QE的影響，后期存在向下突破震蕩區間的風險。操作上，逢反彈不宜追多，以逢高拋空思路為主。